Η Σλοβενία πρωτοπορεί με το πρώτο ευρωπαϊκό κρατικό ψηφιακό ομόλογο

Νέα πειράματα στοχεύουν να κάνουν την έκδοση ομολόγων πιο αποτελεσματική

 
Η Amélie Frémy, διευθύνων σύμβουλος καινοτομίας για παγκόσμιες αγορές στην BNP Paribas, μίλησε στον Burhan Khadbai, υπεύθυνο περιεχομένου του Ινστιτούτου Sovereign Debt του OMFIF, σχετικά με το ρόλο της τράπεζας να βοηθήσει τη Σλοβενία ​​να δομήσει την πρώτη έκδοση κρατικών ψηφιακών ομολόγων στην Ευρώπη.

Burhan Khadbai: Θα μπορούσατε να συνοψίσετε τις βασικές πτυχές της τοποθέτησης και πώς δομήθηκε;

Amélie Frémy:  Αυτή η συναλλαγή εκδόθηκε από το πειραματικό πρόγραμμα διακανονισμού χρήματος χονδρικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και της κεντρικής τράπεζας. Από την πλευρά μας, κάναμε μερικές συναλλαγές για την τράπεζα πέρυσι καθώς και μία τον Ιούνιο. Το ψηφιακό ομόλογο της Σλοβενίας και οι συναλλαγές για την BNP Paribas συνδέθηκαν με την πλατφόρμα Banque de France, η οποία παρείχε τα πειραματικά διακριτικά μετρητών.

Για εμάς, αυτή ήταν μια ευκαιρία να πραγματοποιήσουμε μια συναλλαγή με διακανονισμό εντός της αλυσίδας, καθώς και μια μεγάλη ευκαιρία πρόσβασης στο ψηφιακό ευρώ. Το CeCM της ΕΚΤ ξεκίνησε τον Μάιο και θα διαρκέσει έως τον Νοέμβριο, όπου οι συμμετέχοντες στην αγορά μπορούν να έχουν πρόσβαση στο ψηφιακό ευρώ μέσω τριών διαφορετικών λύσεων διακανονισμού από την Banque de France, την Bundesbank και την Banca d’Italia. Θα δοκιμάσουμε και τις τρεις λύσεις ως μέρος του προγράμματος και η BNP Paribas Global Markets σχεδιάζει άλλη μια συναλλαγή με τη λύση της Bundesbank.

BK: Γιατί η Σλοβενία ​​ήθελε να κάνει αυτή τη συναλλαγή; Θα μπορούσαν τα ψηφιακά ομόλογα να επιφέρουν σημαντική εξοικονόμηση κόστους για τους εκδότες;

AF: Η Σλοβενία ​​είχε πολύ κίνητρο για να δείξει πόσο καινοτόμος είναι ανοίγοντας αυτόν τον χώρο στην Ευρώπη από κυρίαρχη σκοπιά. Ήρθανε σε επαφή μαζί μας στα τέλη του 2023 για να συνεργαστούμε με τη Σλοβενία ​​για να προχωρήσουμε σε ψηφιακό ομόλογο ως μέρος του CeBM της ΕΚΤ με πρόσβαση σε ψηφιακό νόμισμα κεντρικής τράπεζας με μετρητά και διακανονισμό με παραδοσιακό νόμισμα.

Τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο, επομένως δεν υπάρχει μείωση κόστους αυτή τη στιγμή, αλλά μπορούμε να δούμε πώς στο μέλλον θα μπορούσε να προσφέρει πραγματικά οφέλη από λειτουργική άποψη. Αυτά τα πειράματα επιτρέπουν στους κυρίαρχους να δοκιμάσουν το στήσιμο και την αγορά.

BK: Πώς συμμετείχαν οι επενδυτές σε αυτή τη συναλλαγή;

AF: Είχαμε μερικούς τύπους επενδυτών που βασίζονταν σε θεματοφύλακες. Άλλοι θα προτιμήσουν να διακανονιστούν απευθείας μέσω του Neobonds, της ιδιωτικής πλατφόρμας μάρκετινγκ της BNP Paribas Global Markets και της πλατφόρμας Banque de France.

BK: Έχετε μια προτίμηση μεταξύ ιδιωτικού και δημόσιου blockchain;

AF:

AF: Σε αυτό το στάδιο, η ιδιωτική τεχνολογία επιτρέπει στα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να πληρούν τις τρέχουσες κανονιστικές απαιτήσεις, αλλά υπάρχουν επίσης ευκαιρίες με το δημόσιο blockchain. Θέλουμε να είμαστε σε θέση να εξοικειωθούμε και με τις δύο τεχνολογίες. Το Neobonds είναι ένα ιδιωτικό blockchain, βασισμένο σε καντόνια (canton-based) και τόσο ασφαλές όσο οποιαδήποτε άλλη υπηρεσία ή πλατφόρμα που χρησιμοποιείται εντός της τράπεζας. Ως εκ τούτου, έχει λάβει πλήρη άδεια.

BK: Ποια ήταν τα μαθήματα που αντλήθηκαν από αυτό το πείραμα; Αναμένετε από άλλα κράτη και εκδότες να ακολουθήσουν τη Σλοβενία;

AF: Το πραγματικό θετικό από αυτές τις συναλλαγές είναι η ταχύτητα διακανονισμού και η δυνατότητα άμεσου διακανονισμού. Έχουμε επίσης εντοπίσει ότι είναι πιθανώς εφικτό να υπάρχουν λιγότεροι μεσάζοντες με τη χρήση έξυπνων συμβολαίων και τη δυνατότητα αυτοματοποίησης των πληρωμών με κουπόνια. Αυτό θα επιφέρει σημαντικές βελτιώσεις στην τρέχουσα διαδικασία έκδοσης ομολόγων.

Ελπίζουμε ότι θα ακολουθήσουν και άλλοι. Έχουμε λάβει πολλές ερωτήσεις από την έναρξη της λειτουργίας του CeBM της ΕΚΤ σχετικά με την πρόσβαση στο ψηφιακό ευρώ και τα οφέλη όχι μόνο για τους κρατικούς, υπερεθνικούς δανειολήπτες και δανειολήπτες για ενδιάμεσους φορείς, αλλά και για άλλους εκδότες, καθώς και για τους επενδυτές. Όλοι θέλουν να εκπαιδευτούν σε αυτό.

Μιλάμε για ψηφιακά στοιχεία εδώ και καιρό, αλλά ο ρυθμός ανάπτυξης ήταν αρκετά αργός μέχρι τώρα. Με το CeBM της ΕΚΤ, βλέπουμε μια επιτάχυνση από όλους τους παράγοντες της αγοράς που θέλουν να μάθουν περισσότερα για αυτά τα προϊόντα και να τίθενται περισσότερες ερωτήσεις. Είναι πολύ ενθαρρυντικό να βλέπεις αυτή την έλξη.

Είμαστε ανοιχτοί στη δυνατότητα χρήσης του πιλοτικού καθεστώτος blockchain της Ευρωπαϊκής Ένωσης, αλλά προς το παρόν δεν υπάρχουν εγγεγραμμένα ή αδειοδοτημένα συστήματα συναλλαγών ή διακανονισμού. Μέχρι να χορηγηθούν αυτές οι άδειες, δεν μπορούμε να πειραματιστούμε σε αυτόν τον τομέα, αλλά είναι κάτι που μας ενδιαφέρει να εξερευνήσουμε.

Αυτό το άρθρο θα εμφανιστεί στην επικείμενη έκθεση Ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων του OMFIF για το 2024. Εγγραφείτε για να παρακολουθήσετε την εκδήλωση έναρξης εδώ . Διαβάστε την περσινή έκθεση εδώ .

Πηγή: omfif.org