Ο αβέβαιος νέος κόσμος της παγκόσμιας οικονομίας

Στην ετήσια συνάντηση των κεντρικών τραπεζιτών στο Jackson Hole του Wyoming, υπήρχε ένα επαναλαμβανόμενο θέμα σε επίσημες εφημερίδες, ομιλίες υψηλού προφίλ και off-the-record συζητήσεις: Οι υποκείμενες υποθέσεις για το πώς λειτουργεί η οικονομία που καθοδηγούν την πολιτική εδώ και δεκαετίες δεν μπορούν πλέον να είναι αξιόπιστες.

Γιατί έχει σημασία: Οι κεντρικοί τραπεζίτες αναζητούν μια νέα κατανόηση του τρόπου λειτουργίας της οικονομίας μετά την πανδημία. Εν τω μεταξύ, όμως, αντιμετωπίζουμε μια εποχή μικρότερης προβλεψιμότητας πολιτικής και ταχύτερων προσαρμογών στις εισερχόμενες πληροφορίες.

• Είναι μια εποχή «αλλαγών και διαλειμμάτων», όπως έθεσε η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ σε ομιλία της την Παρασκευή, στην οποία «οι κανονικότητες του παρελθόντος μπορεί να μην είναι πλέον ένας καλός οδηγός για το πώς λειτουργεί η οικονομία».
• «Πλέουμε δίπλα στα αστέρια κάτω από συννεφιασμένο ουρανό», δήλωσε ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, στην ομιλία του.

Τρέχουσα κατάσταση: Μια σειρά βασικών εννοιών και σχέσεων στηρίζουν τα οικονομικά μοντέλα στα οποία βασίζεται η σύγχρονη νομισματική πολιτική.

• Ποια είναι η σχέση μεταξύ ανεργίας και πληθωρισμού; Ποιο είναι το «ουδέτερο» επιτόκιο που ούτε τονώνει ούτε επιβραδύνει την οικονομία;
• Πώς επηρεάζει η νομισματική πολιτική την οικονομία; Πόσο θα επιβραδύνει μια δεδομένη αύξηση των επιτοκίων την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό και πόσο γρήγορα;

Αυτά είναι ερωτήματα που οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δεν θα μπορούσαν ποτέ να απαντήσουν με ακριβή βεβαιότητα. Αλλά στο παρελθόν, μπορούσαν να λειτουργήσουν με λογικές εκτιμήσεις που φαίνονταν σταθερές με την πάροδο του χρόνου.

Μεταξύ των γραμμών: Η πανδημία εξαπέλυσε μια σειρά σεισμικών αλλαγών στην παγκόσμια οικονομία, με διαταραχές του εφοδιασμού και υψηλότερο δημόσιο χρέος. Η Λαγκάρντ υποστήριξε ότι άλλες αλλαγές βρίσκονται τώρα σε εξέλιξη που θα δημιουργήσουν περαιτέρω αστάθεια.

• Ανέφερε ιστορικά σφιχτές αγορές εργασίας. την έλευση της εξ αποστάσεως εργασίας και της τεχνητής νοημοσύνης· και διαταραχές του εφοδιασμού λόγω της κλιματικής αλλαγής και του σχετικού μετασχηματισμού στον ενεργειακό τομέα.
• Επιπλέον, η αύξηση των εμπορικών περιορισμών και οι εγχώριες βιομηχανικές πολιτικές μπορεί να καταστήσουν τις αλυσίδες εφοδιασμού πιο εύθραυστες.
• Οι κυβερνητικές απαντήσεις σε αυτά τα σοκ, συμπεριλαμβανομένων των δαπανών για την ενεργειακή μετάβαση και τον στρατό, πιθανότατα θα δημιουργήσουν μια «φάση εμπροσθοβαρών επενδύσεων που είναι σε μεγάλο βαθμό μη ευαίσθητη στον επιχειρηματικό κύκλο».

Τι λένε: «Συνηθίζαμε να παραπονιόμαστε για λάθη στα μοντέλα, αλλά είναι μεγαλύτερα σήμερα», δήλωσε στο περιθώριο η Kristin Forbes, οικονομολόγος του MIT και πρώην υπεύθυνη χάραξης πολιτικής της Τράπεζας της Αγγλίας.

• «Δεν μπορούμε απλώς να εμπιστευτούμε τα μοντέλα για να μας πουν τι θα θέλαμε να μας πουν», είπε. “Πρέπει να εξετάσουμε τα εισερχόμενα δεδομένα και να είμαστε έτοιμοι να ανταποκριθούμε και έτοιμοι να ανταποκριθούμε προς οποιαδήποτε κατεύθυνση”, δηλαδή είτε προς αυστηρότερα είτε προς χαλαρότερα χρήματα, όπως δικαιολογείται.

Η ουσία: «Η χάραξη πολιτικής σε μια εποχή αλλαγών και διαλειμμάτων απαιτεί ανοιχτό μυαλό και προθυμία να προσαρμόσουμε τα αναλυτικά μας πλαίσια σε πραγματικό χρόνο στις νέες εξελίξεις», δήλωσε η Lagarde.

• Αυτό, είπε, θα απαιτήσει «σαφήνεια, ευελιξία και ταπεινότητα».

Πηγή: axios.com