Alpha Bank: Η απόκλιση της νομισματικής πολιτικής μεταξύ Fed και ΕΚΤ θα μπορούσε να οδηγήσει σε υποτίμηση του ευρώ

Το Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων του Economic Research της Alpha Bank αναλύει την ευρωπαϊκή οικονομία το 2024 και τις προοπτικές της, λαμβάνοντας υπόψη τις γεωπολιτικές εξελίξεις, ιδιαίτερα μετά τις εκλογές στις ΗΠΑ και την πιθανή εφαρμογή προστατευτικών μέτρων. Εξετάζονται οι επιπτώσεις στην ανάπτυξη, τον πληθωρισμό και τη νομισματική πολιτική της ΕΚΤ, σε σύγκριση με την πολιτική της Fed. Τέλος, παρουσιάζονται στοιχεία για τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τις αγορές ομολόγων, με έμφαση στην αβεβαιότητα της οικονομικής πολιτικής και την επίδραση της στην Ευρωζώνη.

 
Γεωπολιτικές Εξελίξεις και Ευρωπαϊκή Οικονομία

Οι γεωπολιτικές εξελίξεις επηρεάζουν την ευρωπαϊκή οικονομία με ποικίλους τρόπους, δημιουργώντας αβεβαιότητα και προκλήσεις.

• Εμπορικές εντάσεις: Η ενδεχόμενη αύξηση προστατευτικών μέτρων από εμπορικούς εταίρους, ιδίως τις ΗΠΑ, θα μπορούσε να έχει αρνητικό αντίκτυπο. Ο νεοεκλεγείς πρόεδρος των ΗΠΑ σχεδιάζει δασμούς σε εισαγωγές, κάτι που θα πλήξει τις εξαγωγές της Ευρωζώνης, ιδιαίτερα της Γερμανίας και της Ολλανδίας. Επιπλέον, ενδεχόμενοι δασμοί αντιποίνων από την Ευρώπη θα οξύνουν τις πληθωριστικές πιέσεις.
• Νομισματική πολιτική: Η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ επηρεάζεται από τις γεωπολιτικές εξελίξεις, καθώς και από την πολιτική της Fed. Απρόβλεπτες πολιτικές των ΗΠΑ ή αυξημένες εμπορικές εντάσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν την ΕΚΤ σε πιο προσεκτική στάση. Η πιθανή επιβολή δασμών από τις ΗΠΑ θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική απόκλιση νομισματικής πολιτικής μεταξύ Fed και ΕΚΤ. Η ΕΚΤ καλείται να εξισορροπήσει την ανάγκη στήριξης της οικονομίας μέσω χαμηλών επιτοκίων με τον κίνδυνο πληθωρισμού λόγω ενδεχόμενων αντιποίνων.
• Αβεβαιότητα: Οι γεωπολιτικές εξελίξεις συμβάλλουν στην αύξηση της αβεβαιότητας οικονομικής πολιτικής, η οποία επηρεάζει αρνητικά τις επενδυτικές αποφάσεις των επιχειρήσεων και τις δαπάνες των νοικοκυριών. Η Ευρώπη έχει πληγεί από σειρά κραδασμών τα τελευταία 15 χρόνια, όπως η παγκόσμια οικονομική κρίση, το Brexit, οι εμπορικές εντάσεις, η πανδημία, η ενεργειακή κρίση και οι γεωπολιτικές αναταραχές, συμπεριλαμβανομένων δύο πολέμων. Αυτά τα γεγονότα, μαζί με τις πολιτικές αλλαγές, την τεχνολογική εξέλιξη και τους περιβαλλοντικούς κινδύνους, έχουν οδηγήσει σε αύξηση του δείκτη αβεβαιότητας οικονομικής πολιτικής.

Συνοπτικά, οι γεωπολιτικές εξελίξεις θέτουν σημαντικούς κινδύνους για την ευρωπαϊκή οικονομία, επηρεάζοντας το εμπόριο, τη νομισματική πολιτική και το επίπεδο αβεβαιότητας.

 
Προοπτικές Ανάπτυξης της Ευρωζώνης

Οι πηγές  του δελτίου παρέχουν πληροφορίες για τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της Ευρωζώνης, αλλά δεν αναφέρονται στις μακροπρόθεσμες.

Βραχυπρόθεσμα, η οικονομία της Ευρωζώνης αναμένεται να αναπτυχθεί με ήπιο ρυθμό:

• 2024: +0,8%
• 2025: +1,3%
• 2026: +1,6%

Παράγοντες που επηρεάζουν την ανάπτυξη:

• Γεωπολιτικοί κίνδυνοι: Ο πόλεμος στην Ουκρανία και η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή δημιουργούν αβεβαιότητα και επηρεάζουν την ενεργειακή ασφάλεια της Ευρώπης.
• Πληθωρισμός: Ο πληθωρισμός υποχωρεί και αναμένεται να διαμορφωθεί στο 2,4% το 2024 και στο 2,1% το 2025.
• Εμπορικές εντάσεις: Οι πιθανές προστατευτικές πολιτικές των ΗΠΑ, όπως η επιβολή δασμών, θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά τις εξαγωγές της Ευρωζώνης.
• Νομισματική πολιτική: Η ΕΚΤ αναμένεται να διατηρήσει χαμηλά επιτόκια για να στηρίξει την οικονομία, αλλά παράλληλα πρέπει να διαχειριστεί τον κίνδυνο αύξησης του πληθωρισμού.
• Αβεβαιότητα οικονομικής πολιτικής: Οι γεωπολιτικές εντάσεις, η πανδημία και άλλοι παράγοντες έχουν αυξήσει την αβεβαιότητα, η οποία επηρεάζει αρνητικά τις επενδύσεις και την καταναλωτική δαπάνη.

Συνοψίζοντας, η βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη της Ευρωζώνης προβλέπεται να είναι ήπια, αλλά αντιμετωπίζει προκλήσεις από γεωπολιτικούς κινδύνους, πληθωριστικές πιέσεις και αβεβαιότητα. Οι πηγές δεν παρέχουν πληροφορίες για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές.

 
Η Νομισματική Πολιτική της ΕΚΤ και οι Παγκόσμιες Προκλήσεις

Η νομισματική πολιτική της ΕΚΤ επηρεάζεται άμεσα από τις παγκόσμιες οικονομικές προκλήσεις, όπως οι γεωπολιτικές εντάσεις, η αβεβαιότητα στις εμπορικές σχέσεις, και οι διακυμάνσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες.

Οι πηγές αναφέρουν:

• Η πορεία των επιτοκίων της ΕΚΤ καθορίζεται από τις οικονομικές συνθήκες στην Ευρωζώνη, αλλά και από εξωτερικούς παράγοντες, όπως η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ.
• Η αύξηση των εμπορικών εντάσεων και οι απρόβλεπτες πολιτικές, όπως η επιβολή δασμών, μπορούν να δημιουργήσουν οικονομική αβεβαιότητα, ωθώντας την ΕΚΤ σε μια πιο προσεκτική στάση.
• Η απόκλιση της νομισματικής πολιτικής μεταξύ Fed και ΕΚΤ, όπως η επιβολή δασμών από τις ΗΠΑ, θα μπορούσε να οδηγήσει σε υποτίμηση του ευρώ.
• Η ΕΚΤ προσπαθεί να εξισορροπήσει την ανάγκη στήριξης της οικονομίας με χαμηλότερα επιτόκια και την ανάγκη αποτροπής πληθωριστικών πιέσεων.
• Η αβεβαιότητα οικονομικής πολιτικής, η οποία επηρεάζεται από παράγοντες όπως η παγκόσμια οικονομική κρίση, το Brexit, και οι γεωπολιτικές εντάσεις, έχει αρνητικό αντίκτυπο στις επενδύσεις και τις δαπάνες.

Συμπερασματικά: Η ΕΚΤ καλείται να διαχειριστεί ένα πολύπλοκο περιβάλλον γεμάτο προκλήσεις, λαμβάνοντας υπόψη τόσο τις εσωτερικές όσο και τις εξωτερικές οικονομικές συνθήκες.