Μια ταραγμένη παγκόσμια οικονομία δείχνει παγκόσμια καταστροφή
Τα προβλήματα έρχονται στην παγκόσμια οικονομία – όχι ως μεμονωμένοι κατάσκοποι, αλλά ως τάγματα. Το κάνουν σε πολλαπλά μέτωπα, στις Ηνωμένες Πολιτείες, την Κίνα και την Ευρώπη. Σε συνδυασμό με τις ανανεωμένες γεωπολιτικές πιέσεις στη Μέση Ανατολή, τα προβλήματα αυτά αυξάνουν τις πιθανότητες μιας πλήρους παγκόσμιας οικονομικής και χρηματοπιστωτικής κρίσης μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους.
Μεταξύ των μεγαλύτερων απειλών για την ανάκαμψη των ΗΠΑ και της παγκόσμιας οικονομίας είναι η πρόσφατη άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου, του βασικού επιτοκίου στην παγκόσμια οικονομία. Σε σύντομο διάστημα δύο μηνών, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου εκτινάχθηκε από λιγότερο από 4% έως πάνω από 4 3/4% – υψηλό 16 ετώ. Το έκανε ως απάντηση στις προειδοποιήσεις της Federal Reserve ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλά για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα για να συγκρατηθεί ο πληθωρισμός, καθώς και στους αυξανόμενους φόβους της αγοράς για το πώς η κυβέρνηση των ΗΠΑ θα χρηματοδοτήσει το έλλειμμα του προϋπολογισμού της, στο 8% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος.
Η απότομη αύξηση των επιτοκίων έχει ήδη στείλει το επιτόκιο των 30ετών στεγαστικών δανείων κοντά στο 8% και αύξησε σημαντικά το κόστος των επιτοκίων για αγορές αυτοκινήτων. Αυτό πρέπει να αναμένεται σύντομα να αποτελέσει σημαντικό αντίθετο άνεμο τόσο για τις πωλήσεις κατοικιών όσο και για τις πωλήσεις αυτοκινήτων την ίδια στιγμή που τα περισσότερα νοικοκυριά έχουν εξαντλήσει τις αποταμιεύσεις τους λόγω πανδημίας και η κυβέρνηση αντιμετωπίζει άλλο ένα κλείσιμο.
Είναι επίσης πιθανό να επιδεινώσει τα προβλήματα στον χώρο των εμπορικών ακινήτων, όπου οι κατασκευαστές ακινήτων αγωνίζονται ήδη με χαμηλά ποσοστά πληρότητας σε έναν κόσμο μετά τον COVID. Το τελευταίο πράγμα που χρειάζονταν αυτοί οι κατασκευαστές ήταν να πληρώσουν υψηλότερα επιτόκια για τα περισσότερα από 500 δισεκατομμύρια δολάρια σε δάνεια εμπορικών ακινήτων που λήγουν τα επόμενα χρόνια.
Ακόμη χειρότερα, η άνοδος των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων αναμένεται να οδηγήσει σύντομα σε πιστωτική κρίση στις ΗΠΑ. Είναι πιθανό να το πράξει εγείροντας ζητήματα φερεγγυότητας σε μεγάλα τμήματα του τραπεζικού συστήματος των ΗΠΑ γενικά και των περιφερειακών τραπεζών ειδικότερα.
Ακόμη και πριν από την πρόσφατη άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων, εκτιμήθηκε ότι το τραπεζικό σύστημα των ΗΠΑ είχε απώλειες άνω των 600 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο χαρτοφυλάκιο ομολόγων του. Η περαιτέρω βουτιά στις τιμές των ομολόγων πρόκειται να προσθέσει σημαντικά σε αυτές τις απώλειες. Αυτό θέτει τις περιφερειακές τράπεζες σε ιδιαίτερα κακή θέση για να απορροφήσουν το αναμενόμενο κύμα αθετήσεων στα χαρτοφυλάκια δανείων εμπορικών ακινήτων τους, τα οποία αποτελούν σχεδόν το 20% του ισολογισμού τους.
Δεν θα ήταν ποτέ καλή στιγμή για την παγκόσμια οικονομία να κινηθεί η Κίνα, η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία στον κόσμο και μέχρι πρόσφατα η κύρια κινητήρια δύναμη της οικονομικής ανάπτυξης, σε μια σαφώς χαμηλότερη πορεία οικονομικής ανάπτυξης. Θα ήταν μια ιδιαίτερα ακατάλληλη στιγμή για ένα τέτοιο περιστατικό, όταν οι Ηνωμένες Πολιτείες φαίνεται να βρίσκονται στα πρόθυρα μιας σημαντικής οικονομικής ύφεσης. Ωστόσο, αυτό φαίνεται να συμβαίνει τώρα στον απόηχο της έκρηξης της υπερμεγέθης φούσκας της αγοράς ακινήτων και πιστώσεων της χώρας. Το σκάσιμο αυτής της φούσκας, σε συνδυασμό με τα πολύ φτωχά δημογραφικά στοιχεία της Κίνας, εγείρει τώρα σοβαρούς φόβους ότι η Κίνα βρίσκεται σε καλό δρόμο προς μια χαμένη οικονομική δεκαετία ιαπωνικού τύπου.
Ομοίως, τώρα φαίνεται να είναι μια ακατάλληλη στιγμή για την Ευρώπη να υποκύψει σε μια οικονομική ύφεση και να βιώσει έναν άλλο γύρο κρίσης δημόσιου χρέους με επίκεντρο την Ιταλία, μια χώρα με οικονομία περίπου 10 φορές το μέγεθος αυτής της Ελλάδας. Ωστόσο, αυτό φαίνεται τώρα να είναι πολύ προνοητικό, καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συνεχίζει να αυξάνει τα επιτόκια για να ανακτήσει τον έλεγχο του πληθωρισμού σε μια περίοδο οικονομικής αδυναμίας και όταν η ιταλική κυβέρνηση έχει εισαγάγει έναν επεκτατικό προϋπολογισμό, ενώ το επίπεδο του δημόσιου χρέους της είναι πολύ υψηλότερο από ό, τι ήταν το 2012. Η γερμανική οικονομία έχει ήδη βιώσει τρία συνεχόμενα τρίμηνα αρνητικής οικονομικής ανάπτυξης, καθώς η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των ιταλικών και γερμανικών ομολόγων αυξάνεται με ανησυχητικό ρυθμό.
Όλα αυτά φαίνεται να έχουν σαφείς συνέπειες για τους υπεύθυνους χάραξης οικονομικής πολιτικής των ΗΠΑ. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα πρέπει να υποχωρήσει από τα υψηλά επιτόκιά της για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και να αρχίσει να προετοιμάζεται για μια παγκόσμια οικονομική και χρηματοπιστωτική κρίση του συστήματος. Ταυτόχρονα, το Κογκρέσο θα πρέπει να οργανώσει τις ενέργειές του και να αρχίσει να αντιμετωπίζει με ουσιαστικό τρόπο το μακροπρόθεσμο πρόβλημα του ελλείμματος του προϋπολογισμού της χώρας.
Ο Desmond Lachman ανώτερος συνεργάτης του American Enterprise Institute ήταν αναπληρωτής διευθυντής στο Τμήμα Ανάπτυξης και Αναθεώρησης Πολιτικής του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου και επικεφαλής οικονομικής στρατηγικής αναδυόμενων αγορών στο Salomon Smith Barney.
Πηγή: thehill.com
