Η κίνηση της SNB δείχνει την απόλυτη λογική

• Ανάλυση για τις εξελίξεις στο ελβετικό φράγκο

του Steen Jakobsen, Επικεφαλής Οικονομολόγου της Saxo Bank

«Βρισκόμουν σε ταξίδι στην Ελβετία όταν ενημερώθηκα, προς μεγάλη μου έκπληξη, ότι η Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας (SNB) απέσυρε την ελάχιστη ισοτιμία του EURCHF, παρά τις προσδοκίες μου σε παλαιότερη ανάλυσή μου, όπου αναφερόταν ως πιθανός κίνδυνος ένα σχετικό ενδεχόμενο, χωρίς ωστόσο να προβλέπεται μια τέτοια ανατροπή τόσο σύντομα.

Η SNB προφανώς στάθμισε τα υπέρ και τα κατά της ισοδυναμίας και αποφάσισε ότι τα μειονεκτήματα υπερίσχυαν των πλεονεκτημάτων. Σε μεσοπρόθεσμο και μακροπρόθεσμο ορίζοντα, η κίνηση αυτή θα κριθεί όχι μόνο λογική, αλλά και απαραίτητη για την προστασία της μακροπρόθεσμης ανάπτυξης της Ελβετίας και τις προσδοκίες πληθωρισμού. Η SNB αναγνωρίζει ουσιαστικά ότι ο επιχειρηματικός κύκλος πρέπει να ακολουθήσει την πορεία του, και ότι το τεχνητά αδύναμο CHF οδηγούσε έμμεσα σε διόγκωση της ήδη ισχυρής αγοράς ακινήτων, ενώ ταυτόχρονα εγκατέλειπε την ελβετική νομισματική πολιτική στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ).

Η επίδραση αυτή πλέον αναιρείται, και η Ελβετία στέλνει ένα ηχηρό μήνυμα σε χώρες όπως η Ιαπωνία ότι ο δρόμος προς την ανάπτυξη και τη μακροπρόθεσμη ευημερία απαιτεί να επιτραπεί στην αγορά να ορίζει τη συναλλαγματική ισοτιμία. Η Ελβετία αντιμετώπισε το ενδεχόμενο ενός ισχυρότερου CHF μέσω της καινοτομίας, της παραγωγικότητας και ενός μεγάλου «Mittelstand» – δηλαδή ενός μεγάλου τομέα μικρομεσαίων επιχειρήσεων.  Η Ιαπωνία το αντιμετώπισε εξάγοντας το πρόβλημά της σε άλλες χώρες. Η κίνηση της SNB είναι απολύτως λογική και προσφέρει ελπίδα στις αγορές και τα χρηματιστήρια, δεδομένου ότι η αποδοχή των ανοδικών και πτωτικών φάσεων του επιχειρηματικού κύκλου αποτελεί τη μόνη οδό για επιστροφή των μέσων τιμών σε καλύτερα επίπεδα.

Εκτιμώ ότι, όταν εξομαλυνθεί η κατάσταση, η διαπραγμάτευση του EURCHF θα κυμαίνεται περίπου στο 1,000-1,0500. Το CHF έχει ενισχυθεί γιατί υποστηρίζεται από ένα φορολογικό καθεστώς, μια αποτελεσματική και εκπαιδευμένη κοινωνία, και έναν κλάδο μικρομεσαίων επιχειρήσεων ο οποίος επιδιώκει διαρκώς την ποιότητα και την κατάρτιση. Πλέον υποστηρίζεται και από μια SNB που ευνοεί τη μικροοικονομία έναντι της μακροοικονομίας, επιτρέποντας στη συναλλαγματική ισοτιμία να προσδιοριστεί από την αγορά.

Το γεγονός αυτό δεν αναιρεί τη δυσάρεστη έκπληξη που επιφύλαξε η Κεντρική Τράπεζα για πολλούς επενδυτές και εταιρείες. Ωστόσο, αποτελεί κάλεσμα αφύπνισης και μια επιβεβαίωση της θέσης μας ότι το 2015 θα σηματοδοτήσει την έναρξη μιας περιόδου με μεγαλύτερη μεταβλητότητα.»

 
INFO 1
Η ανάλυση αναρτήθηκε και στο TradingFloor: https://gr.tradingfloor.com/posts/steen-jakobsen-e-kinese-tes-snb-deikhnei-ten-apolute-logike-3248556

 
INFO 2
Αποκλίσεις λόγω μετάφρασης: Για διευκόλυνση των πελατών της, η Saxo Bank προσφέρει αναλύσεις & πληροφορίες στα ελληνικά. Οι χρήστες αυτών των πληροφοριών συμφωνούν ότι η Saxo Bank δεν μπορεί να είναι υπόλογη για καμία άμεση ή έμμεση απώλεια ή ζημία που τυχόν προκληθεί εξ’ ολοκλήρου ή μερικώς λόγω ατελούς ή ανακριβούς μετάφρασης από το πρωτότυπο αγγλικό κείμενο σε άλλη γλώσσα. Οποιαδήποτε μετάφραση έχει απόκλιση από το αγγλικό κείμενο που βρίσκεται για παράδειγμα στον ιστότοπο www.tradingfloor.com θα πρέπει να μη λαμβάνεται υπόψη.

 
INFO 3

Σχετικά με τη Saxo Bank
Η Saxo Bank είναι μια διεθνής τράπεζα επενδύσεων, η οποία ειδικεύεται σε διαδικτυακές συναλλαγές και επενδύσεις, προσφέροντας σε ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές μία ολοκληρωμένη σειρά εργαλείων και υπηρεσιών προκειμένου να πραγματοποιούν τις επενδυτικές στρατηγικές τους. Το χρηματοοικονομικό portal που έχει δημιουργήσει, το TradingFloor.com, αποτελεί την πρώτη πλατφόρμα συναλλαγών με δυνατότητα κοινωνικής δικτύωσης των επενδυτών. Ως επίσημα αδειοδοτημένη και πλήρως ελεγχόμενη ευρωπαϊκή τράπεζα, η Saxo Bank παρέχει τη δυνατότητα στους πελάτες της να διαπραγματεύονται -μέσα από ένα μόνο λογαριασμό- Συνάλλαγμα, Συμβόλαια Επί της Διαφοράς (CFDs), Μετοχές, Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης (ΣΜΕ), Δικαιώματα Προαίρεσης και άλλα παράγωγα χρηματιστηριακά προϊόντα, μέσα από την πολυβραβευμένη πλατφόρμα SaxoTrader, η οποία είναι προσβάσιμη μέσω υπολογιστή, tablet και smartphones, και διαθέσιμη σε περισσότερες από 20 γλώσσες, συμπεριλαμβανομένης και της ελληνικής. Η πλατφόρμα SaxoTrader χρησιμοποιείται υπό τη μορφή white labeling από περισσότερα από 100 μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα παγκοσμίως. Παράλληλα, η Saxo Bank προσφέρει υπηρεσίες επαγγελματικής διαχείρισης κεφαλαίου και χαρτοφυλακίου, καθώς και παραδοσιακές τραπεζικές υπηρεσίες μέσω της Saxo Privatbank. Η Saxo Bank, με έδρα στην Κοπεγχάγη, ιδρύθηκε το 1992 και σήμερα διατηρεί γραφεία σε Ευρώπη, Ασία, Μέση Ανατολή, Λατινική Αμερική και Αυστραλία.

 
Η Saxo Bank στην Ελλάδα
Η Saxo Bank εγκαινίασε το γραφείο της στην Αθήνα το Σεπτέμβριο του 2009, ενώ η σχέση της με την ελληνική επενδυτική κοινότητα είχε ξεκινήσει ήδη από το 2000. Με στόχο τη στήριξη των Ελλήνων επενδυτών, η Saxo Bank έχει αναπτύξει ένα ολοκληρωμένο εκπαιδευτικό πρόγραμμα σχετικά με τα προϊόντα και τις πλατφόρμες συναλλαγών, το οποίο περιλαμβάνει δωρεάν σεμινάρια για όλους τους ενδιαφερόμενους επενδυτές -νέους και έμπειρους- τόσο στα γραφεία της όσο και διαδικτυακά, καθώς και εκπαιδευτικούς οδηγούς που είναι διαθέσιμοι στο www.saxobank.gr. Παράλληλα, η Saxo Bank προσφέρει πλέον το TradingFloor.gr, που αποτελεί την ελληνική έκδοση του TradingFloor.com, προκειμένου οι Έλληνες επενδυτές να αξιοποιήσουν τα πλεονεκτήματα του Social Trading ακόμα πιο εύκολα. Σήμερα η Saxo Bank αποτελεί τη μόνη διαδικτυακή πλατφόρμα στην Ελλάδα που δίνει τη δυνατότητα στους Έλληνες επενδυτές να πραγματοποιήσουν επενδύσεις τόσο στο Χρηματιστήριο Αθηνών όσο και σε διεθνή χρηματιστήρια, καθώς και σε πλήθος άλλων επενδυτικών προϊόντων, μέσα από ένα μόνο λογαριασμό.