Eurobank: Καθοριστικός ο ρόλος της τουριστικής κίνησης στην επίτευξη ετήσιου πλεονάσματος στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών

• Για το διάστημα Ιανουαρίου-Απριλίου 2015 το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (ΙΤΣ) ήταν ελλειμματικό και διαμορφώθηκε στα -3,13 δις ευρώ.
• Σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2014 παρατηρείται διεύρυνση του ελλείμματος της τάξης των 828,1 εκ ευρώ. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται κυρίως στη χειροτέρευση των ισοζυγίων εισοδημάτων (-485,3 εκ ευρώ) και τρεχουσών μεταβιβάσεων (-603,2 εκ ευρώ).
• Για το επόμενο χρονικό διάστημα αναμένουμε αύξηση στο σωρευτικό άθροισμα (μηνών) του ΙΤΣ. Η προβλεπόμενη ενίσχυση της τουριστικής κίνησης λόγω της θερινής περιόδου θα οδηγήσει σε βελτίωση του ταξιδιωτικού ισοζυγίου και ως εκ τούτου και του αντίστοιχου των υπηρεσιών.
• Η δυναμική της εν λόγω βελτίωσης θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τις τρέχουσες εγχώριες οικονομικές-πολιτικές εξελίξεις. Για παράδειγμα, στην περίπτωση που το τελικό αποτέλεσμα των διαπραγματεύσεων με τους επίσημους δανειστές είναι ευνοϊκό για την ελληνική οικονομία τότε αναμένουμε περαιτέρω ενίσχυση των εσόδων από τον τουρισμό με ευεργετικά αποτελέσματα τόσο για την απασχόληση όσο και για τα εγχώρια εισοδήματα.
• Το πλεόνασμα του ταξιδιωτικού ισοζυγίου αυξήθηκε κατά 40,5% τον Απρίλιο 2015, με τις καθαρές ταξιδιωτικές εισπράξεις να αντισταθμίζουν κατά 19% το έλλειμμα του ισοζυγίου αγαθών και να συμβάλλουν με τον τρόπο αυτό κατά 32,7% στο σύνολο των καθαρών εισπράξεων από υπηρεσίες.
• Ετήσια μείωση -2,3% παρουσίασε ο δείκτης κύκλου εργασιών στη βιομηχανία (σύνολο αγοράς, εγχώρια και εξωτερική) για το μήνα Απρίλιο 2015. Η αντίστοιχη μεταβολή τον προηγούμενο χρόνο ήταν -10,9%.

 
Για το διάστημα Ιανουαρίου-Απριλίου 2015 το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (ΙΤΣ) ήταν ελλειμματικό και διαμορφώθηκε στα -3,13 δις ευρώ, αναφέρει ανάλυση του εβδομαδιαίου δελτίου της Eurobank  7 Ημέρες Οικονομία.

 
Αναλυτικά: «Σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2014 παρατηρείται διεύρυνση του ελλείμματος της τάξης των 828,1 εκ ευρώ. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται κυρίως στη χειροτέρευση των ισοζυγίων εισοδημάτων (-485,3 εκ ευρώ) και τρεχουσών μεταβιβάσεων (-603,2 εκ ευρώ). Σύμφωνα με τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος (ΤτΕ) το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (ΙΤΣ), δηλαδή η διαφορά ανάμεσα στις εισπράξεις και τις πληρωμές από συναλλαγές που πραγματοποιεί η ελληνική οικονομία με χώρες από την αλλοδαπή, ήταν ελλειμματικό -955,4 εκ ευρώ το μήνα Απρίλιο. Σε ότι αφορά την πορεία των 4 βασικών επί μέρους ισοζυγίων παρατηρούμε τα εξής: το εμπορικό διαμορφώθηκε στα -1.638,9 εκ ευρώ, των υπηρεσιών στα 947,4 εκ ευρώ, των εισοδημάτων στα -173,2 εκ ευρώ και των τρεχουσών μεταβιβάσεων στα -90,7 εκ ευρώ. Σε σύγκριση με τον Απρίλιο 2014 το έλλειμμα του ΙΤΣ μειώθηκε κατά -196,0 εκ ευρώ κυρίως λόγω βελτίωσης των ισοζυγίων των υπηρεσιών (90,7 εκ ευρώ) και του εμπορικού (84,3 εκ ευρώ). Το ισοζύγιο εισοδημάτων είχε αρνητική συνεισφορά καθώς χειροτέρευσε κατά -25,4 εκ ευρώ ενώ το ισοζύγιο τρεχουσών μεταβιβάσεων προκάλεσε αύξηση του ΙΤΣ της τάξης των 46,4 εκ ευρώ.

Ποία ήταν η εξέλιξη του ΙΤΣ στο πρώτο 4-μηνο 2015; Στο Σχήμα 1 παραθέτουμε το άθροισμα του πρώτου 4-μήνου της εν λόγω μεταβλητής από το 2008 μέχρι και το 2015. Είναι φανερό πως κατά τη διάρκεια του διαστήματος 2010-2014 το ΙΤΣ ακολούθησε μια σταθερή ανοδική – ωστόσο με φθίνοντα ρυθμό – πορεία (βλέπε Σχήμα 1)..

Το 2010 η αξία του είχε διαμορφωθεί στα -12,1 δις ευρώ και το 2014 είχε αυξηθεί στα -2,3 δις ευρώ. Όπως έχουμε αναφέρει πολλάκις, η προαναφερθείσα μεταβολή ήταν προϊόν της ύφεσης και της αύξησης της ανταγωνιστικότητας της ελληνικής οικονομίας. Η μείωση του πραγματικού ΑΕΠ, δηλαδή και των εισοδημάτων, οδήγησε σε μείωση των εισαγωγών (πληρωμές) ενώ η αύξηση της ανταγωνιστικότητας – κυρίως σε όρους κόστους εργασίας και λιγότερο σε όρους επιπέδου τιμών – συνέτεινε στην προώθηση των εξαγωγών (εισπράξεις). Ύστερα από 4 χρόνια συνεχούς ανοδικής πορείας, το ΙΤΣ του πρώτου 4-μήνου 2015 (άθροισμα Ιανουαρίου-Απριλίου) παρουσίασε χειροτέρευση σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2014. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται κυρίως στην επιδείνωση των ισοζυγίων εισοδημάτων (-485,3 εκ ευρώ) και τρεχουσών μεταβιβάσεων (-603, 2 εκ ευρώ). Επιπρόσθετα, θα πρέπει να αναφέρουμε πως από τα 4 βασικά επί μέρους ισοζύγια μόνο το εμπορικό (άθροισμα Ιανουαρίου-Απριλίου) παρουσίασε βελτίωση σε σχέση με το 2014. Από έλλειμμα της τάξης των -6,3 δις ευρώ διαμορφώθηκε στα -5,8 δις ευρώ. Στο σημείο αυτό αξίζει να αναφέρουμε πως για το επόμενο χρονικό διάστημα αναμένουμε αύξηση στο σωρευτικό άθροισμα (μηνών) του ΙΤΣ. Η προβλεπόμενη ενίσχυση της τουριστικής κίνησης λόγω της θερινής περιόδου θα οδηγήσει σε βελτίωση του ταξιδιωτικού ισοζυγίου και ως εκ τούτου και του αντίστοιχου των υπηρεσιών. Η δυναμική της εν λόγω βελτίωσης θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τις τρέχουσες εγχώριες οικονομικές-πολιτικές εξελίξεις. Για παράδειγμα, στην περίπτωση που το τελικό αποτέλεσμα των διαπραγματεύσεων με τους επίσημους δανειστές είναι ευνοϊκό για την ελληνική οικονομία τότε αναμένουμε περαιτέρω ενίσχυση των εσόδων από τον τουρισμό με ευεργετικά αποτελέσματα τόσο για την απασχόληση όσο και για τα εγχώρια εισοδήματα.

Στο Σχήμα 2 παραθέτουμε το ΙΤΣ σε όρους σωρευτικού αθροίσματος μηνών για το 2012, το 2013, το 2014 και τους 4 πρώτους μήνες του 2015. Δηλαδή, παρουσιάζουμε την σωρευτική εξέλιξη (άθροισμα μηνών) του ΙΤΣ καθ’όλη τη διάρκεια ενός έτους. Εν παραδείγματι τα στοιχεία που παρατίθενται στο τέλος των τριών γραμμών του Σχήματος 2 (στήλη Δεκεμβρίου) αποτελούν τις ετήσιες παρατηρήσεις του ΙΤΣ για τα έτη 2012 (-4,62 δις ευρώ), 2013 (1,09 δις ευρώ) και 2014 (1,59 δις ευρώ). Το στοιχείο που αποτυπώνεται ξεκάθαρα στο Σχήμα 2 είναι η εποχικότητα που παρουσιάζει το ΙΤΣ στην περίπτωση της ελληνικής οικονομίας. Πιο συγκεκριμένα, κατά τη διάρκεια των 5 πρώτων μηνών παρατηρούμε ότι υπάρχει μια καθοδική τάση, δηλαδή χειροτέρευση του ΙΤΣ, η οποία μετατρέπεται σε ανοδική, δηλαδή καλυτέρευση του ΙΤΣ, για το διάστημα Μαΐου- Σεπτεμβρίου και στη συνέχεια πάλι σε καθοδική για τους υπόλοιπους τρείς μήνες. Η προαναφερθείσα κυκλικότητα οφείλεται κατά κύριο λόγο στην πορεία που ακολουθεί το ισοζύγιο υπηρεσιών (το οποίο περιλαμβάνει και το ταξιδιωτικό ισοζύγιο). Στο Σχήμα 3 παρουσιάζουμε την εξέλιξη (σωρευτικό άθροισμα μηνών) του ΙΤΣ, του εμπορικού και των υπηρεσιών κατά τη διάρκεια του έτους 2014. Η μεταβλητότητα που παρουσιάζουν οι τρεις καμπύλες είναι παρόμοια με εκείνη των ετών 2013 και 2012. Παρατηρούμε ότι για το χρονικό διάστημα Μαΐου-Σεπτεμβρίου η αύξηση του πλεονάσματος του ισοζυγίου υπηρεσιών (κυρίως λόγω της αυξημένης τουριστικής κίνησης) υπερκαλύπτει την αύξηση του ελλείμματος του εμπορικού ισοζυγίου και αυτό έχει ως αποτέλεσμα τη βελτίωση του ΙΤΣ.

 
Το ταξιδιωτικό ισοζύγιο παρουσίασε πλεόνασμα 312 εκατ. ευρώ τον Απρίλιο 2015 (+40,5%), με τις καθαρές ταξιδιωτικές εισπράξεις να αντισταθμίζουν κατά 19% το έλλειμμα του ισοζυγίου αγαθών και να συμβάλλουν με τον τρόπο αυτό κατά 32,7% στο σύνολο των καθαρών εισπράξεων από υπηρεσίες.

Για την περίοδο Ιανουαρίου-Απριλίου 2015 το πλεόνασμα διαμορφώθηκε στα 381 εκατ. ευρώ έναντι πλεονάσματος 279 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2014. Σύμφωνα με τα προσωρινά στοιχεία, το ταξιδιωτικό ισοζύγιο παρουσίασε πλεόνασμα τον Απρίλιο του 2015 της τάξεως των 312 εκατ. ευρώ, έναντι 222 εκατ. ευρώ τον Απρίλιο του 2014. Συγκεκριμένα, οι ταξιδιωτικές εισπράξεις αυξήθηκαν κατά 67 εκατ. ευρώ στα 477 εκατ. ευρώ (+16,3%) σε σχέση με τον ίδιο μήνα του προηγούμενου έτους, ενώ οι ταξιδιωτικές πληρωμές μειώθηκαν κατά 23 εκατ. ευρώ στα 165 εκατ. ευρώ (-12,3%) κατά το εν λόγω χρονικό διάστημα. Η αύξηση των ταξιδιωτικών εισπράξεων οφείλεται κυρίως στην αύξηση των αφίξεων κατά 206 χιλ. ταξιδιώτες (+28,3%), καθώς η μέση δαπάνη ανά ταξίδι συνέχισε την πτωτική της τάση και αυτό το μήνα (-8,4%). Οι καθαρές εισπράξεις από την παροχή ταξιδιωτικών υπηρεσιών αντιστάθμισαν κατά 19% το έλλειμμα του ισοζυγίου αγαθών, συμβάλλοντας κατά 32,7% στο σύνολο των καθαρών εισπράξεων από υπηρεσίες. Όσον αφορά σωρευτικά το πρώτο τετράμηνο του έτους , το ταξιδιωτικό ισοζύγιο ήταν πλεονασματικό κατά 381 εκατ. ευρώ έναντι πλεονάσματος 279 εκατ. ευρώ το πρώτο τετράμηνο του 2014 (+36,8%), καθώς οι ταξιδιωτικές εισπράξεις αυξήθηκαν πολύ περισσότερο (+127 εκατ. ευρώ ή 14,4%) στην εν λόγω χρονική περίοδο από ότι οι ταξιδιωτικές πληρωμές (κατά 24 εκατ. ευρώ ή 4,0%). H σημαντική αύξηση των ταξιδιωτικών εισπράξεων οφείλεται κατά κύριο λόγο στην αύξηση των αφίξεων κατά 39,1%, καθώς η μέση δαπάνη ανά ταξίδι μειώθηκε κατά 17,1%. Κατά την περίοδο Ιανουαρίου- Απριλίου 2015, οι καθαρές εισπράξεις από την παροχή ταξιδιωτικών υπηρεσιών αντιστάθμισαν κατά 6,5% το έλλειμμα του ισοζυγίου αγαθών, συνεισφέροντας κατά 14,8% στο σύνολο των καθαρών εισπράξεων από υπηρεσίες.

 
Ετήσια μείωση -2,3% παρουσίασε ο δείκτης κύκλου εργασιών στη βιομηχανία (σύνολο αγοράς, εγχώρια και εξωτερική) για το μήνα Απρίλιο 2015.

Η αντίστοιχη μεταβολή τον προηγούμενο χρόνο ήταν -10,9%. Ο δείκτης κύκλου εργασιών στον τομέα της βιομηχανίας σημείωσε ετήσια μείωση -2,3% τον Απρίλιο 2015. Η αντίστοιχη μεταβολή για το μήνα Μάρτιο ήταν της τάξης του -2,9%. Όσον αφορά τους επιμέρους δείκτες του συνόλου της αγοράς, καταγράφηκε αύξηση στον τομέα των ορυχείων – λατομείων κατά 14% και μείωση στις μεταποιητικές βιομηχανίες κατά -2,6%. Πιο συγκεκριμένα, ο κλάδος που παρουσίασε τη μεγαλύτερη πτώση ήταν αυτός των δερμάτων και ειδών υπόδησης, -25,3%, και ακολούθησε ο κλάδος επισκευής και εγκατάστασης μηχανημάτων και εξοπλισμού, – 23,1%. Επιπρόσθετα σε όρους εγχώριας αγοράς παρατηρούμε ότι ο δείκτης κύκλου εργασιών του βιομηχανικού κλάδου μειώθηκε ετησίως -5,3%. Η μεταβολή αυτή προήλθε από τις μεταποιητικές βιομηχανίες, -5,4%, καθώς και από τον τομέα των ορυχείων – λατομείων,+2,3%. Αναφορικά με την εξωτερική αγορά παρατηρήθηκε αύξηση 2,3%. Η μεταβολή αυτή οφείλεται στις μεταποιητικές βιομηχανίες, 1,8% καθώς και στη μείωση του κύκλου εργασιών του τομέα των ορυχείων και λατομείων, -23,0%.»