Βραβείο παραπλάνησης στο οικονομικό επιτελείο -Υποχώρηση επιτοκίων σε ανύπαρκτη αγορά!

Η ανύπαρκτη αγορά γκρεμίζει τα επικοινωνιακά παιχνίδια – Μύθοι και αλήθειες για τα spread ομολόγων – Διεθνώς ενισχύεται το κόστος δανεισμού από τα χαμηλά

Αποκαλυπτικός πίνακας που συνοδεύει τεκμηριωμένο δημοσίευμα της εφημερίδας Ελευθεροτυπία,  γκρεμίζει τις θριαμβολογίες και την κενότητα επιχειρημάτων της αναποτελεσματικής οικονομικής πολιτικής. Σύμφωνα με το άρθρο «κοντά στα επίπεδα του 2010 γυρνά η απόδοση του δεκαετούς ελληνικού ομολόγου στη δευτερογενή αγορά και το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης επαίρεται.

Ωστόσο, αυτό συμβαίνει σε μια ρηχή σε τζίρους αγορά, ουσιαστικά ανύπαρκτη.

Κάτι που αποφεύγει να πει ο Γ. Στουρνάρας, αν και εμφανίζεται συγκρατημένος, ακροβατώντας ανάμεσα στη μαύρη τρύπα των αγορών και των μνημονίων διαρκείας.

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του Bloomberg, η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου στη δευτερογενή αγορά κυμαίνονταν στο 7,63%. Ιστορικά, η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου κυμαίνονταν στα επίπεδα αυτά στις αρχές του 2010. Πριν, δηλαδή, ενταχθεί η Ελλάδα στο μηχανισμό του μνημονίου.

Παραμονές της υποβολής αίτησης ενεργοποίησης του μηχανισμού στήριξης από την τότε κυβέρνηση Γ. Παπανδρέου, στις αρχές Μαίου 2010, η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου είχε εκτιναχθεί στο 12,5%. Μετά την υποχώρηση της απόδοσης του ελληνικού ομολόγου, το spread (περιθώριο: διαφορά απόδοσης από το αντίστοιχο γερμανικό), συρρικνώνεται στο 5,76%.

Πόσο αντιπροσωπευτική είναι η υποχώρηση των επιτοκίων στα ελληνικά ομόλογα, όταν ο όγκος συναλλαγών είναι ελάχιστος, όπως δείχνει το σχετικό διάγραμμα;

Επίσης, σε περιβάλλον τσιμπήματος επιτοκίων μετά το «φρένο» στα πιεστήρια που έβαλε η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) στις ΗΠΑ τα πράγματα δεν είναι ρόδινα, όσο παρουσιάζονται από ορισμένα οικονομικά επιτελεία στα ΜΜΕ.

Ιδιαίτερα εάν σκεφτεί κάποιος πως οι 11 μεγαλύτερες οικονομίες (G7 + BRIC) σύμφωνα με το Bloomberg, θα χρειαστεί να χρηματοδοτήσουν χρέη (ομόλογα) αξίας 7,43 τρισ. δολ. το 2014, σε συνθήκες ανόδου των αποδόσεων (επιτόκια) των ομολόγων από τα χαμηλά επίπεδα ρεκόρ.

Γεγονός που απειλεί να ενισχύσει το κόστος δανεισμού διεθνώς καθώς μια σειρά χώρες προσπαθούν να μειώσουν τα ελλείμματα στους προϋπολογισμούς με λιτότητα στον ένα ή στον άλλο βαθμό.

Στις ΗΠΑ, τη “Μέκκα” των αγορών που προσεύχονται για διέξοδο από το μακρόσυρτο τούνελ της κρίσης, τα επιτόκια των δεκαετών ομολόγων ξεπέρασαν  το 3%, από το 1,5% τα χαμηλά τον Μάιο του 2013.

Το ΔΝΤ υπολογίζει ότι κάθε άνοδος κατά μια μονάδα μειώνει την αξία των ομολόγων που κατέχουν οι τράπεζες παγκόσμια κατά 2,3 τρισ. δολ.»

→My Way άποψη: Ο βασιλιάς είναι γυμνός