Οι αναδυόμενες οικονομίες παραμένουν βασική κινητήρια δύναμη της παγκόσμιας ανάπτυξης
Οι προπορευόμενοι δείκτες συγκυρίας (Composite Leading Indicators) του Οργανισμού Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης υποδεικνύουν άνοδο της αναπτυξιακής δυναμικής σε αρκετές προηγμένες και μεγάλες αναδυόμενες οικονομίες
Θετικά είναι τα μηνύματα για την παγκόσμια οικονομική δραστηριότητα στο πρώτο τρίμηνο του έτους, με τα περισσότερα εξ αυτών να προέρχονται από χώρες εκτός των ΗΠΑ. Η παγκόσμια οικονομική επέκταση εκτιμάται ότι θα συνεχίσει να διευρύνεται, καθώς τα μέτρα πολιτικής που έχουν υιοθετηθεί από τις Κεντρικές Τράπεζες, εξακολουθούν να διασφαλίζουν ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης και παράλληλα ενισχύουν τη δυναμική της οικονομικής ανάκαμψης.
Επιπροσθέτως, το πολιτικό περιβάλλον στην παρούσα χρονική συγκυρία δεν είναι ικανό να οδηγήσει σε αύξηση της μεταβλητότητας στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Άλλωστε, η απουσία εκλογικής έκπληξης στις πρόσφατες εθνικές εκλογές στην Ολλανδία αλλά και η επικράτηση του κόμματος της Γερμανίδας Καγκελαρίου στο μικρό κρατίδιο του Ζάαρλαντ στη Γερμανία, επιδρούν καθησυχαστικά στους επενδυτές και περιορίζουν σε σημαντικό βαθμό την πολιτική αβεβαιότητα στην Ευρώπη.
Οι προπορευόμενοι δείκτες συγκυρίας (Composite Leading Indicators) του Οργανισμού Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ) υποδεικνύουν (Γράφημα 8) άνοδο της αναπτυξιακής δυναμικής σε αρκετές προηγμένες και μεγάλες αναδυόμενες οικονομίες.
Αξίζει να σημειωθεί, ότι οι εκροές κεφαλαίων από τις αναδυόμενες οικονομίες είναι συγκριτικά χαμηλότερες από εκείνες που κατεγράφησαν μετά τις δηλώσεις περί σταδιακού περιορισμού της ποσοτικής χαλάρωσης στις ΗΠΑ το 2013.
Στη διάρκεια της Συνόδου των υπουργών Οικονομικών των κρατών-μελών της ομάδας του G- 20 στη Γερμανία (17-18 Μαρτίου), υπήρξε κοινή διαπίστωση ότι καμία χώρα δεν επιθυμεί την διαταραχή των διεθνών εμπορικών σχέσεων. Άλλωστε, επικρατεί η άποψη ότι στην περίπτωση ανάληψης προστατευτικών μέτρων από τις ΗΠΑ, τα πιθανά οφέλη από την ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ δεν θα είναι ικανά να αντισταθμίσουν τις ζημίες που θα προκληθούν στην οικονομική ανάπτυξη των αναδυόμενων οικονομιών.
Στο σημείο αυτό αξίζει να επισημάνουμε, ότι η έντονη ανησυχία για την κατεύθυνση της πολιτικής που θα ακολουθήσει ο νεοεκλεγείς Πρόεδρος των ΗΠΑ στον τομέα του εμπορίου, εξαιτίας των προεκλογικών του αναφορών για επιβολή δασμών στις χώρες που έχουν εμπορικό πλεόνασμα με τις ΗΠΑ έχει αρχίσει να περιορίζεται και μαζί με αυτήν και τα σενάρια περί εμπορικών συρράξεων. Στο παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον, η συνιστώσα της ενέργειας συνεχίζει να επιδρά αυξητικά στον πληθωρισμό, ενώ ο δομικός πληθωρισμός (εκτός ειδών διατροφής και ενέργειας) διαπιστώνεται ότι δεν διαθέτει έντονα ανοδικά χαρακτηριστικά, καθώς ένας εκ των βασικών συντελεστών επηρεασμού, δηλαδή το πλεονάζον παραγωγικό δυναμικό, βαίνει μειούμενο με σχετικά βραδύ ρυθμό, περιορίζοντας τις όποιες μισθολογικές πιέσεις. Σημειώνεται ότι τον Ιανουάριο 2017 ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού στα κράτη-μέλη του ΟΟΣΑ ανήλθε στο 2,3% ήτοι το υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο 2012. (Γράφημα 9).
Η άνοδος του πληθωρισμού αποδίδεται κυρίως στην αύξηση των τιμών της ενέργειας κατά 8,5% σε ετήσια βάση μετά τη συμφωνία του Οργανισμού Πετρελαιοεξαγωγικών Χωρών (ΟΠΕΚ) για μείωση της παραγωγής στις 30 Νοεμβρίου 2016.
Οι προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας σε γενικές γραμμές είναι βελτιωμένες, καθώς υποστηρίζονται από αξιοσημείωτη ανάκαμψη στη μεταποίηση και το εμπόριο, αλλά και στην προσδοκία μιας περισσότερο επεκτατικής δημοσιονομικής πολιτικής στις ΗΠΑ. Η εγχώρια ζήτηση θα συνεχίσει να στηρίζει την οικονομική επέκταση, καθώς βελτιώνονται οι συνθήκες στην αγορά εργασίας. Όσον αφορά τις αναδυόμενες οικονομίες αυτές παραμένουν η βασική κινητήρια δύναμη της παγκόσμιας αναπτυξιακής διαδικασίας, ενώ σημαντική προτεραιότητα αποτελεί η μείωση των διεθνών ανισορροπιών.
Σε επίπεδο νομισματικής πολιτικής, η Fed έχει θέσει ήδη το πλαίσιο για την ομαλοποίηση της νομισματικής της πολιτικής, το οποίο προβλέπεται ότι θα ακολουθήσουν και άλλες Κεντρικές Τράπεζες (ΕΚΤ, ΤτΑγγλίας, ΤτΙαπωνίας, ΤτΕλβετίας) στο εγγύς μέλλον, αλλά με διαφορετική ταχύτητα. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς (Bloomberg) αναμένονται τρεις αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed το 2017 και το 2018, αντίστοιχα. Όσον αφορά την ΕΚΤ, θα προσπαθήσει να καθυστερήσει την άνοδο των επιτοκίων της προκειμένου να διατηρηθεί το ευνοϊκό κλίμα χρηματοδότησης και να συνεχισθεί η ανάκαμψη των επενδύσεων. Ενδεχομένως να οδηγηθούμε σε άρση της διασταλτικής νομισματικής πολιτικής το 2018.
Πηγή: Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων της Διευθύνσεως Οικονομικών Μελετών της Alpha Bank.
