Προοπτικές 2024: Η χρονιά που τα χρηματοπιστωτικά συστήματα σπάνε ή τα καταφέρνουν

Το 2024 θα είναι μια χρονιά ανανέωσης για τον χρηματοπιστωτικό τομέα. Θα ανταποκριθεί στην πρόκληση ενός μεταβαλλόμενου κόσμου ή θα πέσει σε ασχετοσύνη και χρόνιο άγχος. Η μοίρα των οικονομικών και της παγκόσμιας οικονομίας κρέμεται από την ισορροπία.

Ο κόσμος αντιμετωπίζει μια τέλεια καταιγίδα απειλών: πληθωρισμό, αλλαγές πολιτικής, πόλεμο και κοινωνικοοικονομικά σοκ. Ο χρηματοπιστωτικός τομέας είναι ζωτικής σημασίας για την αντιμετώπιση αυτών των κινδύνων κατανέμοντας τους πόρους με σύνεση, διαχειριζόμενος αποτελεσματικά τους κινδύνους και δημιουργώντας πλούτο για τις μελλοντικές γενιές.

Αλλά οι παλιοί τρόποι δεν θα λειτουργούν πια. Ο χρηματοπιστωτικός τομέας δεν έχει την πολυτέλεια να παραμείνει αντιδραστικός ή εξαρτημένος. Πρέπει να αποφασίσει ποιες μεταμορφώσεις είναι απαραίτητες για να παραμείνει σχετικός με τις ανάγκες της ώρας. Πρέπει να επανεξετάσει το ρόλο και τον σκοπό του σε μια οικονομία της αγοράς. Το να μαζεύουμε αναδρομικά τα κομμάτια μετά από κάθε περίοδο άγχους ή οικονομικής κρίσης και να περιμένουμε από τις κεντρικές τράπεζες να σώσουν τη μέρα δεν είναι πλέον ανεκτό.

Ο σημερινός χρηματοπιστωτικός τομέας είναι περίπλοκος και μαστίζεται από διαρθρωτικά ελαττώματα και ημιτελείς μεταρρυθμίσεις. Οι αλληλεπιδράσεις μεταξύ του χρηματοπιστωτικού τομέα και της ευρύτερης οικονομίας είναι πιο άμεσες και ισχυρές. Για το σκοπό αυτό, οι χρηματοπιστωτικοί τομείς τόσο στις προηγμένες όσο και στις αναπτυσσόμενες χώρες χρειάζονται υποστήριξη για να παραμείνουν ανθεκτικοί. Εν τω μεταξύ, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προειδοποιεί για υψηλότερα επιτόκια και διαρροές από άλλους τομείς που θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις πηγές χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και να αναδείξουν τους ενδογενείς κινδύνους για τον χρηματοπιστωτικό τομέα.

Οι ισολογισμοί των κυβερνήσεων, των επιχειρήσεων και των νοικοκυριών είναι αδύναμοι. Τα περιουσιακά στοιχεία είναι υπερτιμημένα ή υποχρησιμοποιημένα, ενώ οι υποχρεώσεις ξεπερνούν τα έσοδα. Ο παγκόσμιος πιστωτικός κύκλος είναι ασταθής, καθώς οι δανειολήπτες αγωνίζονται να αποπληρώσουν και η χρηματοδότηση στερεύει. Αυτές οι ανισορροπίες απειλούν τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, τα πρότυπα πιστώσεων και χρηματοδότησης και την οικονομική ανάπτυξη.

Στις αναπτυσσόμενες αγορές, η σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος ήταν αόριστη και ασυνεπής. Ως αποτέλεσμα, οι ισολογισμοί αντικατοπτρίζουν τις μακροχρόνιες συνέπειες της στρεβλωμένης κατανομής κεφαλαίων και της αναποτελεσματικότητας. Η διαθεσιμότητα και η κατανομή χρηματοδότησης και πιστώσεων που είναι απαραίτητα για τη μακροπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη, την ανθεκτικότητα στο κλίμα και τους στόχους βιώσιμης ανάπτυξης είναι επίσης ανεπαρκείς.

Οι επιλογές του χρηματοπιστωτικού τομέα κατά το 2024 θα καθορίσουν το μέλλον των οικονομικών και της παγκόσμιας οικονομίας. Πόσο προετοιμασμένο θα είναι το χρηματοπιστωτικό σύστημα και τι θα επιλέξει;

 
Μεταβάσεις

Ο χρηματοπιστωτικός τομέας θα αντιμετωπίσει την περίπλοκη αλληλεπίδραση των μεταβάσεων που ενδέχεται να εκδηλωθούν κατά τη διάρκεια του 2024 και τους παρατεταμένους μακροοικονομικούς κινδύνους από την πανδημία Covid-19. Οι κινήσεις της αγοράς θα μπορούσαν να είναι υψηλότερες και η αποστροφή του κινδύνου ακόμη πιο αυστηρή. Το 2024 μπορεί να είναι μια χρονιά που οι οικονομικοί παράγοντες προτιμούν να παρακολουθούν παρά να αναλαμβάνουν τον κίνδυνο. Οι περισσότεροι χρηματοοικονομικοί πόροι ενδέχεται να παραμείνουν εντός του συστήματος ή να μετακινηθούν σε επιλεγμένες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, όπως τα ακίνητα, αντί να χρησιμοποιούνται επιθετικά στην απαιτούμενη κλίμακα για παραγωγικούς σκοπούς. Οι μεταβάσεις κατά το 2024 θα έχουν τους αντίστοιχους μοχλούς, δυναμική και σχέση με τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Η τελική φάση της οικονομικής εξομάλυνσης μετά την πανδημία πρέπει ακόμη να ολοκληρωθεί. Απαιτεί την αποδέσμευση της εναπομένουσας στήριξης πολιτικής, την αντιμετώπιση του χρέους και την ανάπτυξη πιο απλών προσεγγίσεων για τους πιστωτικούς κύκλους και την τιμολόγηση των περιουσιακών στοιχείων.

Οι τεχνολογικές αναταράξεις είναι μια άλλη μετάβαση. Θα περιλαμβάνει επιταχυνόμενες εξελίξεις στην τεχνητή νοημοσύνη, το cloud computing, το blockchain και τα βιομετρικά στοιχεία, τα οποία θα συνεχίσουν να μεταμορφώνουν το χρηματοπιστωτικό σύστημα, να θολώνουν τα όρια του κλάδου και να αλλάζουν τους κανονισμούς και τις απαιτήσεις διακυβέρνησης.

Οι χρηματοπιστωτικοί τομείς είναι πιο διασυνοριακά διασυνδεδεμένοι από ποτέ. Ωστόσο, αυτό μπορεί να αλλάξει σε ένα πιο κατακερματισμένο και περιφερειακό παγκόσμιο οικονομικό και εμπορικό περιβάλλον. Η οριστικοποίηση της εκκρεμούς συμφωνίας Ηνωμένου Βασιλείου-ΕΕ για τις χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες μετά το Brexit θα έχει περιφερειακό και ευρύτερο αντίκτυπο στον βαθμό πρόσβασης, ευθυγράμμισης, ανταγωνισμού και συνεργασίας μεταξύ των διαφορετικών αγορών και των κεντρικών τους τραπεζών και ρυθμιστικών αρχών.

 
Περιορισμοί

Το περιβάλλον αυτών των μεταβάσεων περιορίζει την ικανότητα και τη βούληση του χρηματοπιστωτικού συστήματος να δράσει το 2024. Πολιτικοί παράγοντες και συμφέροντα του κλάδου περιορίζουν το χώρο για προληπτικές και μακροπροληπτικές πολιτικές και τον συντονισμό μεταξύ των αρχών και των ενδιαφερομένων. Οι διεθνείς εργασίες καθορισμού προτύπων και αξιολόγησης έχουν σταματήσει, καθώς η παγκόσμια χρηματοπιστωτική διακυβέρνηση και αρχιτεκτονική είναι πολωμένες και ελλιπείς και οι υφιστάμενοι κανόνες και πρότυπα θα μπορούσαν να επιβληθούν άνισα και με ασυνέπεια.

Οι κεντρικές τράπεζες και οι ρυθμιστικές αρχές αντιμετωπίζουν αυξανόμενες προκλήσεις από τα νομοθετικά σώματά τους, απαιτώντας περισσότερη λογοδοσία. Επιπλέον, η δημόσια δυσπιστία στα οικονομικά είναι εμφανής και η άποψη ότι οι ρυθμιστικές αρχές μπορούν να επηρεαστούν από τους κλάδους που ρυθμίζουν σε βάρος του κοινού είναι ευρέως διαδεδομένη σε προηγμένες και αναπτυσσόμενες χώρες.

 
Ευκαιρίες

Παρά αυτούς τους περιορισμούς, ο χρηματοπιστωτικός τομέας μπορεί να αποτελέσει μέρος της λύσης το 2024. Η κλιματική αλλαγή και η βιωσιμότητα θα απαιτήσουν νέα πρότυπα παραγωγής και κατανάλωσης. Ο χρηματοπιστωτικός κλάδος θα χρηματοδοτήσει και θα διευκολύνει αυτή τη μετάβαση, θα διαχειριστεί τους κινδύνους που σχετίζονται με το κλίμα και θα ευθυγραμμιστεί με την Ατζέντα του 2030 για τη Βιώσιμη Ανάπτυξη.

Η τεχνολογική καινοτομία και η αναστάτωση θα δημιουργήσουν νέες αξίες και πλεονεκτήματα, θα φέρουν νέους παίκτες και θα αλλάξουν την οικονομική συμπεριφορά και τους κανόνες. Ο χρηματοπιστωτικός τομέας θα αντιμετωπίσει τεχνολογικούς κινδύνους απόρρητου δεδομένων, ασφάλειας στον κυβερνοχώρο και ηθικής. Πρέπει να προσαρμοστεί για να βελτιώσει την αποτελεσματικότητα, τη συνεκτικότητα και την ασφάλεια του χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Η ένταξη και η ποικιλομορφία θα απαιτήσουν την ικανοποίηση των διαφόρων αναγκών και προτιμήσεων όλων των ενδιαφερομένων, διασφαλίζοντας παράλληλα την ποιότητα και την οικονομική προσιτότητα των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών και την πρόσβαση για τα υποεξυπηρετούμενα και υποεκπροσωπούμενα τμήματα.

 
Εξωτερικοί παράγοντες

Άλλες εξωτερικές δυνάμεις εκτός από την κλιματική αλλαγή θα διαμορφώσουν αυτές τις μεταβάσεις. Η κοινωνική και πολιτική αλλαγή μεταξύ των χωρών θα επηρεάσει το χρηματοπιστωτικό σύστημα. Αυτές οι αλλαγές περιλαμβάνουν αλλαγές στην εξουσία, συμμαχίες και θεσμούς που σχετίζονται με τα χρήματα και τα οικονομικά. Η μετανάστευση και οι αστικές μετακινήσεις θα μετακινήσουν τους ανθρώπους μέσα στις χώρες και θα αλλάξουν τη δυναμική των πόλεων και της υπαίθρου.

Αυτά θα αλλάξουν τις οικονομικές προτιμήσεις του πληθυσμού και θα αλλάξουν τη ζήτηση και την προσφορά χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Το χρηματοπιστωτικό σύστημα πρέπει στη συνέχεια να ανταποκριθεί και να κατανείμει το κόστος, τα οφέλη, τα δικαιώματα και τις ευθύνες μεταξύ διαφορετικών ομάδων και περιφερειών χωρίς να βλάψει την κοινωνική σταθερότητα και συνοχή.

Αυτές οι μεταβάσεις και οι εξωτερικές δυνάμεις δείχνουν τον μακροοικονομικό ρόλο του χρηματοπιστωτικού τομέα και τις στενές μακροοικονομικές αλληλεπιδράσεις. Ο χρηματοπιστωτικός κλάδος θα διαδραματίσει σημαντικότερο ρόλο στη διαχείριση κεφαλαίων, ρευστότητας και κινδύνου που σχετίζονται με την κλιματική αλλαγή, την τεχνολογική καινοτομία και τη μείωση των τριβών, του κόστους και των φραγμών στις χρηματοοικονομικές συναλλαγές και υπηρεσίες.

Ο ανταγωνισμός και η συνεργασία μεταξύ των χρηματοπιστωτικών παραγόντων και ιδρυμάτων –παλιών και νέων, κατεστημένων φορέων και διαταρακτών, δημόσιων και ιδιωτικών– θα επηρεάσουν τη δομή και τα αποτελέσματα της αγοράς του χρηματοπιστωτικού τομέα. Η ζήτηση για νέες μορφές χρηματοπιστωτικής διαμεσολάβησης θα δημιουργήσει νέες αξίες και πλεονεκτήματα και νέα ζητήματα και διλήμματα, όπως το απόρρητο δεδομένων, η ασφάλεια στον κυβερνοχώρο και η ηθική. Η ευθυγράμμιση και η ενοποίηση με τους παγκόσμιους στόχους και τα διεθνή πρότυπα θα απαιτήσει συντονισμό και συνεργασία μεταξύ των αρχών και των ενδιαφερομένων σε περιφερειακό και διεθνές επίπεδο.

Αυτά πρέπει να ανταποκρίνονται στις ανάγκες των μεταβαλλόμενων εθνικών και τοπικών καταστάσεων και συνθηκών. Τα πλαίσια εφαρμογής όπως το ολοκληρωμένο πλαίσιο πολιτικής του ΔΝΤ και η ολοκληρωμένη και συντονισμένη πολιτική απάντηση της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών θα αντιμετωπίσουν τις διαρθρωτικές προκλήσεις και ευκαιρίες του χρηματοπιστωτικού συστήματος.

Το 2024 πρόκειται να είναι μια κομβική χρονιά για το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα στις προηγμένες και αναπτυσσόμενες οικονομίες. Οι μεταβάσεις και οι εξωτερικές δυνάμεις θα έχουν βαθιές και μόνιμες επιπτώσεις στον χρηματοπιστωτικό τομέα, την οικονομία και την κοινωνία. Το 2024 θα είναι αποφασιστικής σημασίας για τον χρηματοπιστωτικό κλάδο και τα ενδιαφερόμενα μέρη του, ώστε να αποδείξουν την αξία τους και να ευθυγραμμιστούν με το κοινό καλό.

 
Ο Udaibir Das είναι Επισκέπτης Καθηγητής στο Εθνικό Συμβούλιο Εφαρμοσμένης Οικονομικής Έρευνας, Senior Non-Resident Adviser στην Τράπεζα της Αγγλίας, Senior Advisor του International Forum for Sovereign Wealth Funds και Distinguished Fellow στο Observer Research Foundation America.

Πηγή: omfif.org