Το κύμα του Ευρωπαϊκού αποπληθωρισμού
Του Desmond Lachman
«Tα στοιχεία για τον πληθωρισμό των τιμών καταναλωτή που δημοσίευσε στις 17/10 η Eurostat δεν αφήνουν καμία αμφιβολία ότι η Ευρώπη βρίσκεται εν μέσω μιας ισχυρής διαδικασίας αποπληθωρισμού.
Κατά το παρελθόν έτος, ο πληθωρισμός για την ευρωζώνη στο σύνολό της είχε αγγίξει το 2,6% (για το έτος που έληξε τον Σεπτέμβριο του 2012) έναντι 1,1% για το έτος που έληξε τον Σεπτέμβριο του 2013.
Το ποσοστό αυτό είναι σημαντικά κάτω από το στόχο του 2 % που είχε θέσει για τον πληθωρισμό η ΕΚΤ.
Την ίδια στιγμή, ο πληθωρισμός στην ευρωπαϊκή οικονομική περιφέρεια έχει μειωθεί σε επίπεδα που θέτουν τις περιφέρειες στα πρόθυρα του αποπληθωρισμό.
Η απότομη επιβράδυνση του ευρωπαϊκού πληθωρισμού δεν αποτελεί έκπληξη δεδομένου του γεγονότος ότι η ευρωπαϊκή οικονομία σήμερα χαρακτηρίζεται από πολύ μεγάλη παραγωγή και κενά στην αγορά εργασίας.
Η Ευρώπη μόλις τώρα πολύ αναδύεται σταδιακά από την μεγαλύτερη μεταπολεμική οικονομική ύφεση, που αύξησε το συνολικό ποσοστό ανεργίας στην Ευρώπη πάνω από το ρεκόρ του 12%.
Είναι περισσότερο από πιθανό ότι η ευρωπαϊκή ανεργία θα παραμείνει κοντά σε αυτά τα επίπεδα κατά την προσεχή περίοδο δεδομένης της πολύ αδύναμης ανάκαμψης της ευρωπαϊκής οικονομίας που βρίσκεται σε προοπτική.
Αυτό που πρέπει να περιμένει κανείς είναι μια περαιτέρω σημαντική επιβράδυνση του ευρωπαϊκού πληθωρισμού κατά την προσεχή περίοδο.
Μια ιδιαίτερα προβληματική πτυχή της ευρωπαϊκής διαδικασίας αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού είναι ότι περιορίζει την ικανότητα των χωρών όπως η Ιρλανδία, η Ιταλία και η Πορτογαλία να μειώσουν τα βάρη στο δημόσιο χρέος τους.
Αυτές οι χώρες έχουν βάρη του δημόσιου χρέους της τάξης μεγέθους του 125% του ΑΕΠ.
Στο πλαίσιο των συνεχιζόμενων πολιτικών λιτότητας του προϋπολογισμού τους και των εγχώριων πιστωτικών προβλημάτων τους, θα βιώνουν κρίσιμες στιγμές με επίσης πολύ λίγη πραγματική οικονομική ανάπτυξη.
Σε περίπτωση που οι χώρες αυτές αντιμετωπίσουν πράγματι αποπληθωρισμό των τιμών τους , είναι δύσκολο να δούμε πώς θα μπορούσε να σταθεροποιηθεί το ήδη πολύ υψηλό δημόσιο χρέος τους ως ποσοστό του ΑΕΠ.
Η ΕΚΤ θα πρέπει να αναμένεται να ανταποκριθεί στην εν εξελίξει διαδικασία αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού στην Ευρώπη με χαμηλότερα επιτόκια και με μια πιο επεκτατική νομισματική πολιτική.
Ωστόσο, ένας παράγοντας που περιπλέκει τις επιλογές πολιτικής της ΕΚΤ είναι το γεγονός ότι έχει μόνο μία νομισματική πολιτική για να «χωρέσει» όλες τις 17 χώρες του ευρώ.
Με την ευρωπαϊκή περιφέρεια τώρα στα πρόθυρα του αποπληθωρισμού και με τη Γερμανία να εξακολουθεί να αντιμετωπίζει πληθωρισμό σε ποσοστό 1,6%, δεν είναι σαφές κατά πόσο η ΕΚΤ μπορεί να κάνει κάτι για να εμποδίσει την ευρωπαϊκή περιφέρεια να παρασύρεται στον αποπληθωρισμό.»
Desmond Lachman (Resident Fellow στο American Enterprise Institute)
www. My Way Press.gr
20/10/2013
