Fink στη Wall Street: Μείνετε ήρεμοι

Πλήρης ανάλυση και κύρια σημεία της επιστολής Fink: Δημοκρατικοποίηση Επενδύσεων , Κρυπτογράφηση (Tokenization), Κεφαλαιαγορές

 
Στην πολυδιαβασμένη επιστολή του προς τους επενδυτές σήμερα το πρωί, ο Διευθύνων Σύμβουλος της  BlackRock, Larry Fink, καθησυχάζει τους επενδυτές ότι αυτή η στιγμή οικονομικής ανησυχίας θα περάσει, γράφει η Έμιλυ Πεκ του  axios.com.

Γιατί έχει σημασία: Ο Fink διευθύνει τον μεγαλύτερο διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο και έχει τεράστια επιρροή. Η ετήσια επιστολή του αντικατοπτρίζει τις κορυφαίες επιχειρηματικές τάσεις.

Ο Φινκ προχωρά προσεκτικά στην επιστολή των 27 σελίδων , χωρίς να αναφέρει ποτέ ρητά τον Πρόεδρο Τραμπ, και αγγίζει μόνο την πολιτική με μια ματιά στην κορυφή: “Το ακούω από σχεδόν κάθε πελάτη, σχεδόν κάθε ηγέτη – σχεδόν κάθε άτομο – με τους οποίους μιλάω: Είναι πιο ανήσυχοι για την οικονομία από οποιαδήποτε άλλη στιγμή στην πρόσφατη μνήμη. Καταλαβαίνω γιατί. Αλλά έχουμε ζήσει τέτοιες στιγμές στο παρελθόν. Και κάπως, μακροπρόθεσμα, καταλαβαίνουμε τα πράγματα.”

 
Κύρια σημεία της επιστολής Fink: Δημοκρατικοποίηση Επενδύσεων

Η  ετήσια επιστολή του Προέδρου της BlackRock, Larry Fink, προς τους επενδυτές για το 2025,  αναλύει τη συνεχιζόμενη “εκδημοκρατικοποίηση” των επενδύσεων και τον ρόλο της BlackRock σε αυτήν. Ο Fink εξετάζει την ιστορική εξέλιξη των κεφαλαιαγορών, από τις πρώτες χρηματαγορές στην Άμστερνταμ μέχρι τη σημερινή εποχή, τονίζοντας πώς η πρόσβαση στην επένδυση έχει σταδιακά διευρυνθεί, αλλά παραμένουν σημαντικές προκλήσεις. Η επιστολή επικεντρώνεται στην ανάγκη για περαιτέρω εκδημοκρατικοποίηση μέσω της πρόσβασης σε ιδιωτικές αγορές, της βελτίωσης των συνταξιοδοτικών συστημάτων και της αξιοποίησης της τεχνολογίας, όπως η ψηφιοποίηση περιουσιακών στοιχείων (tokenization). Επιπλέον, ο Fink συζητά τις στρατηγικές κινήσεις της BlackRock, συμπεριλαμβανομένων πρόσφατων εξαγορών, που αποσκοπούν στη γεφύρωση του χάσματος μεταξύ δημόσιων και ιδιωτικών αγορών και στην παροχή ευρύτερης πρόσβασης και καλύτερων αποτελεσμάτων για τους επενδυτές.Ἐπιπλέον, ἀναλύει σημαντικὲς προκλήσεις ὅπως ἡ ἀνάγκη γιὰ ἐπενδύσεις σὲ ὑποδομὲς καὶ ἐνέργεια, καὶ ἡ σημασία τῆς εὐρωπαϊκῆς οἰκονομίας. Τέλος, παρουσιάζει τὴν ἀπόδοση καὶ τὴν στρατηγικὴ τῆς BlackRock.

 
Ερωτήσεις και απαντήσεις

  1. Ποιο είναι το κεντρικό θέμα της επιστολής του Larry Fink για το 2025;

Το κεντρικό θέμα είναι η “δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων”, με στόχο την επέκταση της ευημερίας σε περισσότερα μέρη και για περισσότερους ανθρώπους. Ο Fink υποστηρίζει ότι τα χρηματοπιστωτικά συστήματα, και ειδικά οι κεφαλαιαγορές, είναι ένα ισχυρό εργαλείο για την αντιμετώπιση οικονομικών αντιφάσεων και την παραγωγή θετικών αποτελεσμάτων για τους επενδυτές, επιτρέποντάς τους να συμμετέχουν στην οικονομική ανάπτυξη.

  1. Πώς περιγράφει ο Fink την τρέχουσα οικονομική κατάσταση και πώς την αντιμετωπίζει;

Ο Fink αναγνωρίζει την αυξημένη ανησυχία για την οικονομία που εκφράζουν πολλοί, αλλά υπενθυμίζει ότι παρόμοιες στιγμές έχουν υπάρξει και στο παρελθόν και ότι η ανθρωπότητα έχει βρει τρόπους να τις ξεπεράσει. Εμφανίζεται αισιόδοξος για τη μακροπρόθεσμη ικανότητα των ανθρώπων και των συστημάτων που δημιουργούν, όπως οι κεφαλαιαγορές, να επιλύουν προβλήματα και να παράγουν θετικά αποτελέσματα.

  1. Τι εννοεί ο Fink όταν μιλά για “ξεκλείδωμα” των ιδιωτικών αγορών και γιατί το θεωρεί σημαντικό;

Ο Fink αναφέρεται στην ανάγκη να γίνει ευρύτερα προσβάσιμη η επένδυση σε ιδιωτικές αγορές (όπως έργα υποδομής, ιδιωτικές εταιρείες και ιδιωτική πίστη), οι οποίες ιστορικά ήταν διαθέσιμες κυρίως στους πλουσιότερους και μεγαλύτερους επενδυτές. Θεωρεί ότι η διεύρυνση της πρόσβασης σε αυτές τις αγορές είναι σημαντική επειδή αυτές περιλαμβάνουν περιουσιακά στοιχεία που θα καθορίσουν το μέλλον και μπορούν να προσφέρουν οφέλη διαφοροποίησης και δυνητικά υψηλότερες αποδόσεις στους επενδυτές. Επιπλέον, πιστεύει ότι οι κυβερνήσεις και οι εταιρείες θα χρειαστούν όλο και περισσότερο ιδιωτικά κεφάλαια για την ανάπτυξη και τη χρηματοδότηση έργων.

  1. Πώς προτείνει ο Fink να αλλάξει η παραδοσιακή κατανομή χαρτοφυλακίου 60/40;

Ο Fink προτείνει ότι το μελλοντικό τυπικό χαρτοφυλάκιο μπορεί να μοιάζει περισσότερο με 50/30/20, όπου το 50% θα είναι σε μετοχές, το 30% σε ομόλογα και το 20% σε ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία όπως ακίνητα, υποδομές και ιδιωτική πίστη. Υποστηρίζει ότι αυτή η προσέγγιση μπορεί να προσφέρει καλύτερη διαφοροποίηση και δυνητικά υψηλότερες αποδόσεις, παρόλο που τα ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία μπορεί να ενέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο.

  1. Ποιες ενέργειες έχει κάνει η BlackRock για να προωθήσει τη δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων στις ιδιωτικές αγορές;

Η BlackRock έχει προβεί σε σημαντικές εξαγορές τα τελευταία 14 μήνες, συμπεριλαμβανομένων κορυφαίων εταιρειών στους τομείς των υποδομών (Global Infrastructure Partners – GIP) και της ιδιωτικής πίστης (HPS Investment Partners), καθώς και μιας εταιρείας δεδομένων και αναλύσεων για τις ιδιωτικές αγορές (Preqin). Αυτές οι κινήσεις στοχεύουν στην παροχή ευρύτερης πρόσβασης στους πελάτες της BlackRock στις ιδιωτικές αγορές, στη βελτίωση της διαφάνειας και στην ανάπτυξη της ικανότητάς της να διαχειρίζεται και να αναλύει αυτά τα περιουσιακά στοιχεία.

  1. Πώς συνδέει ο Fink τη δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων με την έννοια της “οικονομικής δημοκρατίας” και ποιες συγκεκριμένες ιδέες αναφέρει;

Ο Fink υποστηρίζει ότι το τρέχον καπιταλιστικό σύστημα έχει ωφελήσει “πολύ λίγους” και επιθυμεί να δώσει σε περισσότερους επενδυτές πρόσβαση στις αγορές, ιδιαίτερα στις ιδιωτικές. Αναφέρει την ιδέα των “baby bonds” ως ένα παράδειγμα οικονομικής δημοκρατίας, όπου η προσωπική περιουσία ενός παιδιού θα μπορούσε να αυξάνεται παράλληλα με την οικονομία της χώρας μέσω επενδύσεων.

  1. Ποιες είναι οι ανησυχίες του Fink σχετικά με την κυριαρχία του δολαρίου ΗΠΑ και πώς συνδέονται με τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία;

Ο Fink προειδοποιεί ότι η κυριαρχία του δολαρίου ΗΠΑ ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος δεν είναι εγγυημένη, ειδικά αν το εθνικό χρέος των ΗΠΑ συνεχίσει να αυξάνεται ανεξέλεγκτα. Θεωρεί ότι αν οι επενδυτές αρχίσουν να βλέπουν ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία όπως το Bitcoin ως ασφαλέστερη επιλογή από το δολάριο, η οικονομική θέση των ΗΠΑ μπορεί να υπονομευθεί. Παρόλα αυτά, επισημαίνει την καινοτομία της αποκεντρωμένης χρηματοδότησης.

  1. Πώς ορίζει ο Fink το tokenization και πώς πιστεύει ότι θα επηρεάσει τις επενδύσεις;

Ο Fink ορίζει το tokenization ως τη μετατροπή πραγματικών περιουσιακών στοιχείων (όπως μετοχές, ομόλογα, ακίνητα) σε ψηφιακά διακριτικά (tokens) που μπορούν να διακινούνται online μέσω blockchain. Πιστεύει ότι το tokenization θα επαναστατήσει τις επενδύσεις κάνοντας τις αγορές πιο γρήγορες, φθηνότερες και πιο διαφανείς. Θα επιτρέψει την κλασματική ιδιοκτησία, θα διευκολύνει την άσκηση των δικαιωμάτων των μετόχων και θα εκδημοκρατίσει  τις αποδόσεις, καθιστώντας πιο εύκολη την πρόσβαση σε επενδύσεις που προηγουμένως ήταν προσβάσιμες μόνο σε μεγάλους επενδυτές.

 
Δημοκρατικοποίηση των Επενδύσεων

Η Δημοκρατικοποίηση των Επενδύσεων είναι ένα κεντρικό θέμα στις πηγές, με τον Larry Fink να την τοποθετεί στο ευρύτερο ιστορικό πλαίσιο της εξέλιξης των κεφαλαιαγορών και να προτείνει τρόπους για την περαιτέρω διεύρυνσή της.

Ιστορική Αναδρομή και Εξέλιξη:

  • Η έννοια της δημοκρατικοποίησης των επενδύσεων δεν είναι καινούργια. Ξεκίνησε πριν από πάνω από 400 χρόνια με τη δημιουργία του πρώτου χρηματιστηρίου στο Άμστερνταμ το 1602. Μέχρι τότε, οι επενδύσεις ήταν προνόμιο των πλουσίων, αλλά το χρηματιστήριο άνοιξε τις πόρτες και σε απλούς ανθρώπους.
  • Αυτή η τάση συνεχίστηκε και με το Χρηματιστήριο του Λονδίνου, όπου άνθρωποι από διαφορετικά κοινωνικά στρώματα μπορούσαν να επενδύσουν και να έχουν ένα μερίδιο στην οικονομική ανάπτυξη.
  • Στη σύγχρονη εποχή, η συμμετοχή στις αγορές έχει αυξηθεί σημαντικά, ειδικά μετά τη δεκαετία του 1970. Σήμερα, περίπου το 60% των αμερικανικών οικογενειών έχουν επενδύσεις.

Υφιστάμενη Κατάσταση και Προκλήσεις:

  • Παρά την αύξηση της συμμετοχής, ο Fink επισημαίνει ότι τα οφέλη του καπιταλισμού δεν έχουν κατανεμηθεί ομοιόμορφα, οδηγώντας στη δημιουργία «δύο αντεστραμμένων οικονομιών».
  • Η πρόκληση είναι να επεκταθούν οι αγορές και να δοθεί η δυνατότητα σε περισσότερους ανθρώπους να αποκτήσουν ένα ουσιαστικό μερίδιο στην οικονομική ανάπτυξη.

Προτεινόμενες Στρατηγικές για την Περαιτέρω Δημοκρατικοποίηση:

  • Άνοιγμα των Ιδιωτικών Αγορών: Ένα βασικό σημείο είναι η διεύρυνση της πρόσβασης σε ιδιωτικές αγορές (private markets), οι οποίες περιλαμβάνουν περιουσιακά στοιχεία όπως υποδομές, ιδιωτικές πιστώσεις και ταχέως αναπτυσσόμενες ιδιωτικές εταιρείες. Αυτές οι αγορές παραδοσιακά ήταν προσβάσιμες μόνο σε μεγάλους και πλούσιους επενδυτές.
    • Η BlackRock έχει πραγματοποιήσει στρατηγικές εξαγορές (GIP, Preqin, HPS) με στόχο να γεφυρώσει το χάσμα μεταξύ δημόσιων και ιδιωτικών αγορών, να αυξήσει τη διαφάνεια και να δημιουργήσει προϊόντα που θα επιτρέψουν σε περισσότερους επενδυτές να συμμετάσχουν.
    • Ο Fink προβλέπει μια πιθανή μετάβαση από ένα παραδοσιακό χαρτοφυλάκιο 60/40 (μετοχές/ομόλογα) σε ένα 50/30/20, το οποίο θα περιλαμβάνει και ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία για καλύτερη διαφοροποίηση και αποδόσεις.
  • Ενίσχυση της Συμμετοχής Νέων Επενδυτών:
    • Επικέντρωση στις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις, καθώς για πολλούς ανθρώπους αποτελούν την πρώτη τους επαφή με τις επενδύσεις. Προτείνονται λύσεις όπως η επέκταση των λογαριασμών έκτακτης ανάγκης, η κάλυψη του κενού στην παροχή προγραμμάτων 401(k) από μικρές επιχειρήσεις και η ιδέα των «baby bonds».
    • Η ένταξη ιδιωτικών περιουσιακών στοιχείων σε προγράμματα 401(k) θα μπορούσε να ενισχύσει τις αποδόσεις. Η BlackRock έχει αναπτύξει το LifePath Paycheck® για να βοηθήσει τους συνταξιούχους να μετατρέψουν τις αποταμιεύσεις τους σε σταθερό εισόδημα.
  • Tokenization: Η tokenization (τοκοποίηση) αναφέρεται ως ένας τρόπος να μετατραπούν παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία σε ψηφιακά tokens, επιτρέποντας την κλασματική ιδιοκτησία, την ευκολότερη διαπραγμάτευση και την πρόσβαση σε επενδύσεις που προηγουμένως ήταν απρόσιτες. Για την επιτυχία της tokenization, είναι απαραίτητη η ανάπτυξη αποτελεσματικών συστημάτων ψηφιακής επαλήθευσης ταυτότητας.

Ο Ρόλος της BlackRock:

  • Η BlackRock θεωρείται ένας σημαντικός παράγοντας στη διαδικασία της δημοκρατικοποίησης των επενδύσεων, μέσω των στρατηγικών της κινήσεων, των εξαγορών και της ανάπτυξης καινοτόμων προϊόντων όπως τα ETFs.
  • Η εταιρεία στοχεύει να συνδυάσει τις δυνατότητές της στις δημόσιες και ιδιωτικές αγορές, καθώς και στην τεχνολογία (Aladdin), για να προσφέρει πιο ολοκληρωμένες λύσεις στους πελάτες της.

Ευρύτερες Επιπτώσεις:

  • Η δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων δεν έχει μόνο οικονομικά οφέλη, αλλά μπορεί επίσης να ενισχύσει την εμπιστοσύνη στην οικονομία και να μετατρέψει τους απλούς ανθρώπους από παθητικούς παρατηρητές σε ενεργούς συμμετέχοντες.

Συνολικά, οι πηγές παρουσιάζουν τη δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων ως μια συνεχιζόμενη διαδικασία με βαθιές ιστορικές ρίζες. Ο Larry Fink και η BlackRock διαδραματίζουν έναν ενεργό ρόλο στην επιτάχυνση αυτής της διαδικασίας, εστιάζοντας στην άρση των εμποδίων πρόσβασης στις ιδιωτικές αγορές, στην ενθάρρυνση της συμμετοχής περισσότερων ατόμων στις επενδύσεις και στην αξιοποίηση νέων τεχνολογιών όπως η tokenization. Η τελική επιδίωξη είναι να δημιουργηθεί ένα πιο δίκαιο και ευνοϊκό οικονομικό σύστημα για όλους.

Οι πηγές παρέχουν μια ολοκληρωμένη εικόνα για το θέμα της Διεύρυνσης της Δημοκρατικοποίησης εντός του ευρύτερου πλαισίου της Δημοκρατικοποίησης των Επενδύσεων.

Σύμφωνα με τον Larry Fink στην ετήσια επιστολή του προς τους επενδυτές για το 2025, το σύστημα των κεφαλαιαγορών, το οποίο ξεκίνησε πριν από πάνω από 400 χρόνια με το πρώτο χρηματιστήριο στο Άμστερνταμ το 1602, ήταν ένα βήμα προς τη δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων. Μέχρι τότε, οι επενδύσεις ήταν κυρίως προνόμιο των πλούσιων εμπόρων, αλλά στο χρηματιστήριο του Άμστερνταμ συμμετείχαν και απλοί άνθρωποι όπως τεχνίτες, καταστηματάρχες και υπηρέτριες. Αυτή η τάση συνεχίστηκε και στην Αγγλία με το Χρηματιστήριο του Λονδίνου, όπου άνθρωποι από διαφορετικά κοινωνικά στρώματα επένδυαν σε νέες επιχειρήσεις. Για πρώτη φορά, οι απλοί άνθρωποι δεν ήταν απλοί παρατηρητές της οικονομικής ανάπτυξης, αλλά κατείχαν ένα πραγματικό, εμπορεύσιμο μερίδιο σε αυτήν.

Ο Fink τονίζει ότι οι κεφαλαιαγορές έχουν εξελιχθεί σημαντικά, αλλά εξακολουθούν να λειτουργούν ως ένας «τροχός ευημερίας»: οι άνθρωποι επενδύουν τις αποταμιεύσεις τους, οι αγορές διοχετεύουν αυτά τα κεφάλαια σε εταιρείες και κλάδους, και η επιτυχία επιστρέφει στους επενδυτές. Η συμμετοχή στην αγορά έχει αυξηθεί σημαντικά, ειδικά μετά το 1976, και σήμερα περίπου το 60% των αμερικανικών οικογενειών έχουν χρήματα στις αγορές.

Ωστόσο, παρά την αύξηση της συμμετοχής, ο Fink επισημαίνει ότι η καπιταλισμός λειτούργησε «για πάρα πολύ λίγους ανθρώπους». Υπάρχουν «δύο αντεστραμμένες οικονομίες»: μία όπου ο πλούτος δημιουργεί περισσότερο πλούτο και μία όπου η δυσκολία οδηγεί σε περισσότερη δυσκολία. Η λύση δεν είναι η εγκατάλειψη των αγορών, αλλά η επέκτασή τους, η ολοκλήρωση της δημοκρατικοποίησης των αγορών που ξεκίνησε πριν από 400 χρόνια, ώστε περισσότεροι άνθρωποι να αποκτήσουν ένα ουσιαστικό μερίδιο στην ανάπτυξη.

Ο Fink προτείνει δύο βασικούς τρόπους για την περαιτέρω δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων:

  • Βοηθώντας τους σημερινούς επενδυτές να αποκτήσουν πρόσβαση σε τμήματα της αγοράς από τα οποία προηγουμένως αποκλείονταν, όπως οι ιδιωτικές αγορές. Αυτές περιλαμβάνουν περιουσιακά στοιχεία όπως κέντρα δεδομένων, λιμάνια και ταχέως αναπτυσσόμενες ιδιωτικές εταιρείες, τα οποία δεν είναι διαθέσιμα στους περισσότερους επενδυτές λόγω ζητημάτων όπως ο κίνδυνος, η έλλειψη ρευστότητας και η πολυπλοκότητα. Η BlackRock, μέσω εξαγορών όπως της Global Infrastructure Partners (GIP), της Preqin και της HPS Investment Partners, στοχεύει να γεφυρώσει το χάσμα μεταξύ των δημόσιων και ιδιωτικών αγορών και να καταστήσει τις ιδιωτικές αγορές πιο διαφανείς και προσβάσιμες. Ο Fink πιστεύει ότι ένα τυπικό χαρτοφυλάκιο στο μέλλον μπορεί να περιλαμβάνει 50% μετοχές, 30% ομόλογα και 20% ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία για καλύτερη διαφοροποίηση και αποδόσεις.
  • Δίνοντας τη δυνατότητα σε περισσότερους ανθρώπους να γίνουν επενδυτές από την αρχή. Εδώ, η συζήτηση επικεντρώνεται κυρίως στις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις. Ο Fink τονίζει ότι για τους περισσότερους ανθρώπους, οι συνταξιοδοτικοί λογαριασμοί είναι η πρώτη τους εμπειρία με τις επενδύσεις, επομένως η δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων πρέπει να ξεκινήσει από εκεί. Προτείνει τρόπους για να ενθαρρυνθούν περισσότεροι άνθρωποι να αρχίσουν να επενδύουν, όπως η επέκταση των λογαριασμών έκτακτης ανάγκης, η κάλυψη του κενού των προγραμμάτων 401(k) για τις μικρές επιχειρήσεις και η υιοθέτηση ενός συστήματος «baby bonds». Επιπλέον, υποστηρίζει την ένταξη ιδιωτικών περιουσιακών στοιχείων σε προγράμματα 401(k) για την ενίσχυση των αποδόσεων. Η BlackRock έχει επίσης εισαγάγει το LifePath Paycheck® για να βοηθήσει τους συνταξιούχους να μετατρέψουν τις αποταμιεύσεις τους σε σταθερό μηνιαίο εισόδημα.

Μια άλλη σημαντική πτυχή της δημοκρατικοποίησης των επενδύσεων που αναφέρεται είναι η ** tokenization**. Η tokenization μετατρέπει περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου σε ψηφιακά tokens που μπορούν να διαπραγματευτούν online, επιτρέποντας την κλασματική ιδιοκτησία, τη διευκόλυνση της ψηφοφορίας των μετόχων και την πρόσβαση σε επενδύσεις με δυνητικά υψηλότερες αποδόσεις για περισσότερους ανθρώπους. Ωστόσο, για την πλήρη αξιοποίηση της tokenization, είναι απαραίτητη η ανάπτυξη ενός νέου συστήματος ψηφιακής επαλήθευσης ταυτότητας.

Τέλος, ο Fink αναφέρεται στην ιστορική μάχη για τη διατήρηση των αγορών ανοιχτών σε όλους, όπως η αντίσταση της κοινότητας των επενδυτών του Λονδίνου τον 18ο αιώνα σε μια προσπάθεια πλούσιων εμπόρων να δημιουργήσουν μια ιδιωτική αγορά. Επισημαίνει ότι η δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων δεν είναι κάτι δεδομένο, αλλά απαιτεί συνεχή προσπάθεια και επαγρύπνηση.

Συνολικά, οι πηγές υπογραμμίζουν την ιστορική εξέλιξη της δημοκρατικοποίησης των επενδύσεων και παρουσιάζουν τις τρέχουσες προσπάθειες και τις μελλοντικές προοπτικές για την περαιτέρω διεύρυνση της πρόσβασης και της συμμετοχής στις κεφαλαιαγορές για περισσότερους ανθρώπους. Η BlackRock διαδραματίζει έναν ενεργό ρόλο σε αυτήν την προσπάθεια, με στόχο να καταστήσει τις επενδύσεις πιο προσιτές και ωφέλιμες για ένα ευρύτερο φάσμα επενδυτών.

 
Κεφαλαιαγορές

Οι κεφαλαιαγορές αποτελούν ένα κεντρικό σύστημα που επιτρέπει την κινητοποίηση κεφαλαίων από όσους έχουν πλεόνασμα σε όσους έχουν ανάγκη. Σύμφωνα με τον Larry Fink, είναι ένα από τα πιο ισχυρά συστήματα που έχουν δημιουργήσει οι άνθρωποι, ειδικά προσαρμοσμένο σε περιόδους όπως η σημερινή, για την αντιμετώπιση αντιφάσεων όπως η σπανιότητα εν μέσω αφθονίας και η ανησυχία εν μέσω ευημερίας.

Ιστορική Εξέλιξη:

  • Το σύστημα των κεφαλαιαγορών ξεκίνησε πριν από πάνω από 400 χρόνια με το άνοιγμα του πρώτου χρηματιστηρίου στο Άμστερνταμ το 1602. Αυτό σηματοδότησε μια δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων, καθώς για πρώτη φορά, εκτός από τους πλούσιους εμπόρους, άρχισαν να συμμετέχουν και απλοί άνθρωποι όπως τεχνίτες, καταστηματάρχες και υπηρετριες.
  • Η εξέλιξη συνεχίστηκε με το Χρηματιστήριο του Λονδίνου στο Jonathan’s Coffee House, όπου επενδυτές από διαφορετικά κοινωνικά στρώματα, όπως επίσκοποι, λογιστές και αγρότες, μπορούσαν να επενδύσουν σε νέες επιχειρήσεις, συμπεριλαμβανομένης της Τράπεζας της Αγγλίας. Αυτό επέτρεψε σε κοινούς ανθρώπους να κατέχουν ένα μερίδιο στην οικονομική ανάπτυξη.

Ο Ρόλος των Κεφαλαιαγορών:

  • Οι κεφαλαιαγορές λειτουργούν ως ένας «τροχός ευημερίας»: οι άνθρωποι επενδύουν τις αποταμιεύσεις τους, οι αγορές διοχετεύουν αυτά τα κεφάλαια σε εταιρείες και βιομηχανίες, και η επιτυχία αυτών επιστρέφει στους επενδυτές, βοηθώντας τους να χρηματοδοτήσουν τη συνταξιοδότησή τους, την εκπαίδευση και την αγορά κατοικίας.
  • Ιστορικά, η χρηματοδότηση προερχόταν κυρίως από τράπεζες, εταιρείες και κυβερνήσεις, αλλά η BlackRock πίστεψε ότι οι κεφαλαιαγορές θα μπορούσαν να αποτελέσουν μια ισότιμη πηγή κεφαλαίων, προσφέροντας καλύτερες αποδόσεις και προσελκύοντας περισσότερους επενδυτές.

Τρέχουσα Κατάσταση και Προκλήσεις:

  • Η συμμετοχή στις κεφαλαιαγορές έχει αυξηθεί σημαντικά, αλλά η ανάπτυξη αυτή έχει συνδυαστεί με ανισότητες, όπου η ευημερία συσσωρεύεται για λίγους. Ο Fink υποστηρίζει ότι ο καπιταλισμός λειτούργησε, αλλά για πολύ λίγους ανθρώπους.
  • Σήμερα, υπάρχει μια μισαντιστοιχία μεταξύ της ζήτησης για επενδύσεις και του διαθέσιμου κεφαλαίου από παραδοσιακές πηγές. Οι κυβερνήσεις και οι εταιρείες δεν μπορούν να καλύψουν μόνες τους τις αυξανόμενες ανάγκες για κεφάλαια, π.χ., για υποδομές και τεχνολογία.
  • Παρατηρείται ένα σημαντικό ποσό κεφαλαίου που παραμένει ανενεργό σε τράπεζες και αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς.
  • Ένα βασικό ζήτημα είναι η διαίρεση μεταξύ δημόσιων και ιδιωτικών αγορών. Οι ιδιωτικές αγορές, όπου διακινούνται περιουσιακά στοιχεία όπως υποδομές και ιδιωτικές εταιρείες, είναι συχνά απρόσιτες για τους περισσότερους επενδυτές λόγω υψηλών ελάχιστων επενδύσεων και περιορισμών εισοδήματος ή καθαρής αξίας.

BlackRock και το Μέλλον των Κεφαλαιαγορών:

  • Η BlackRock επιδιώκει να ολοκληρώσει τη δημοκρατικοποίηση των αγορών επεκτείνοντας την πρόσβαση σε τμήματα της αγοράς που προηγουμένως ήταν περιορισμένα και επιτρέποντας σε περισσότερους ανθρώπους να γίνουν επενδυτές.
  • Η εταιρεία έχει αναλάβει πρωτοβουλίες για να γεφυρώσει το χάσμα μεταξύ δημόσιων και ιδιωτικών αγορών μέσω εξαγορών όπως της Global Infrastructure Partners (GIP) και της HPS Investment Partners, καθώς και της Preqin για δεδομένα ιδιωτικών αγορών. Στόχος είναι να καταστούν οι ιδιωτικές αγορές πιο διαφανείς, απλές και προσβάσιμες.
  • Ο Fink υποστηρίζει την ιδέα ενός μελλοντικού τυπικού χαρτοφυλακίου 50/30/20, που θα περιλαμβάνει εκτός από μετοχές και ομόλογα, και ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία για καλύτερη διαφοροποίηση και δυνητικά υψηλότερες αποδόσεις.
  • Η tokenization θεωρείται ένας σημαντικός παράγοντας για τη μελλοντική δημοκρατικοποίηση των κεφαλαιαγορών, καθώς μπορεί να επιτρέψει την κλασματική ιδιοκτησία και την ευκολότερη πρόσβαση σε ένα ευρύτερο φάσμα περιουσιακών στοιχείων.

Συνολικά, οι κεφαλαιαγορές έχουν διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο στην οικονομική ανάπτυξη και τη δημιουργία ευημερίας. Ωστόσο, υπάρχουν ακόμη σημαντικές προκλήσεις για να εξασφαλιστεί ότι τα οφέλη τους θα είναι ευρύτερα κατανεμημένα. Η BlackRock βλέπει ένα μέλλον όπου οι κεφαλαιαγορές θα είναι πιο ολοκληρωμένες, ψηφιακά ενισχυμένες και προσβάσιμες σε περισσότερους επενδυτές, συμβάλλοντας σε μια ευρύτερη οικονομική δημοκρατία.

 
Συνταξιοδότηση

Οι πηγές παρέχουν εκτενή στοιχεία σχετικά με τη συνταξιοδότηση, τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι άνθρωποι όσον αφορά την οικονομική τους ασφάλεια κατά τη συνταξιοδότηση και πιθανές λύσεις, με έμφαση στον ρόλο των επενδύσεων.

Σύμφωνα με την επιστολή:

  • Υπάρχει αυξανόμενη ανησυχία μεταξύ των ανθρώπων σχετικά με την οικονομία, και ειδικότερα για το ενδεχόμενο να ξεπεράσουν τη διάρκεια ζωής των αποταμιεύσεών τους, περισσότερο ακόμη και από τον φόβο του θανάτου.
  • Το τρέχον συνταξιοδοτικό σύστημα των ΗΠΑ εστιάζει κυρίως στην παροχή ενός διχτυού ασφαλείας για την αποφυγή της φτώχειας στους ηλικιωμένους, αλλά χρειάζεται να δοθεί εξίσου έμφαση στο να βοηθηθούν οι άνθρωποι να αυξήσουν τις αποταμιεύσεις τους μέσω των επενδύσεων.
  • Για πολλούς ανθρώπους, οι λογαριασμοί συνταξιοδότησης αποτελούν την πρώτη και συχνά τη μόνη τους εμπειρία με τις επενδύσεις. Επομένως, η συνταξιοδότηση αποτελεί ένα κρίσιμο σημείο για την ευρύτερη συζήτηση σχετικά με τη δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων.
  • Η κατάσταση στις ΗΠΑ χαρακτηρίζεται ως “dire” (ζοφερή), με τα δημόσια συνταξιοδοτικά ταμεία να αντιμετωπίζουν σημαντικά ελλείμματα και περίπου το ένα τρίτο της χώρας να μην έχει καθόλου συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις.
  • Παράλληλα, το προσδόκιμο ζωής αυξάνεται, γεγονός που επιτείνει την ανάγκη για επαρκείς συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις.
  • Ένα καλό συνταξιοδοτικό σύστημα παρέχει ένα δίχτυ ασφαλείας, αλλά ένα εξαιρετικό σύστημα προσφέρει και μια “σκάλα” για την ανάπτυξη των αποταμιεύσεων και τη δημιουργία πλούτου με την πάροδο του χρόνου.
  • Η BlackRock διοργάνωσε μια σύνοδο κορυφής για τη συνταξιοδότηση, όπου υπήρξε συναίνεση γύρω από πρακτικές ιδέες για να βοηθηθούν περισσότεροι Αμερικανοί να αρχίσουν να επενδύουν, να αυξήσουν τις αποταμιεύσεις τους και να διαχειριστούν με αυτοπεποίθηση τα χρήματά τους κατά τη συνταξιοδότηση.
  • Προτείνονται τρεις βασικοί τρόποι για την αντιμετώπιση του προβλήματος:
    • Επέκταση των αποταμιεύσεων έκτακτης ανάγκης: Κανείς δεν επενδύει για τη συνταξιοδότηση αν ανησυχεί για απρόβλεπτα έξοδα. Η BlackRock έχει συνεργαστεί με μη κερδοσκοπικούς οργανισμούς για τη δημιουργία ενός προγράμματος αποταμιεύσεων έκτακτης ανάγκης.
    • Κάλυψη του κενού των προγραμμάτων 401(k) στις μικρές επιχειρήσεις: Οι μισοί Αμερικανοί εργάζονται σε μικρές επιχειρήσεις, αλλά σχεδόν οι μισές από αυτές δεν προσφέρουν συνταξιοδοτικό πρόγραμμα.
    • Βοήθεια για την έναρξη επενδύσεων σε νεαρή ηλικία: Η ιδέα των “baby bonds”, δηλαδή η δημιουργία ενός επενδυτικού λογαριασμού για κάθε παιδί κατά τη γέννησή του, αξίζει να επανεξεταστεί.
  • Ο μέσος όρος των χρημάτων που πιστεύουν οι Αμερικανοί ότι χρειάζονται για μια άνετη συνταξιοδότηση είναι πάνω από 2 εκατομμύρια δολάρια ($2,089,000), αλλά η πλειοψηφία, ακόμη και η Gen-X, υστερεί σημαντικά από αυτόν τον στόχο.
  • Τα ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία, όπως τα ακίνητα και οι υποδομές, μπορούν να ενισχύσουν τις αποδόσεις των συνταξιοδοτικών χαρτοφυλακίων και να προσφέρουν προστασία κατά τις περιόδους ύφεσης της αγοράς. Τα συνταξιοδοτικά ταμεία επενδύουν σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία εδώ και δεκαετίες, αλλά τα προγράμματα 401(k) όχι, κάτι που συμβάλλει στην καλύτερη απόδοση των συνταξιοδοτικών ταμείων κατά περίπου 0,5% ετησίως. Αυτή η διαφορά, με την πάροδο του χρόνου, μπορεί να οδηγήσει σε σημαντικά μεγαλύτερο κεφάλαιο συνταξιοδότησης.
  • Τα αμοιβαία κεφάλαια καθορισμένου στόχου (target date funds) αποτελούν ένα καλό σημείο εκκίνησης για την εισαγωγή ιδιωτικών περιουσιακών στοιχείων στους λογαριασμούς 401(k), λόγω της μακροπρόθεσμης επενδυτικής τους φύσης.
  • Ένα άλλο σημαντικό ζήτημα είναι το πώς οι συνταξιούχοι, ιδίως όσοι έχουν αποταμιεύσει μέσω προγραμμάτων 401(k), μπορούν να διαχειριστούν και να ξοδέψουν τις αποταμιεύσεις τους κατά τη συνταξιοδότηση. Η BlackRock έχει εισαγάγει το LifePath Paycheck®, μια επιλογή που επιτρέπει τη μετατροπή των συνταξιοδοτικών αποταμιεύσεων σε ένα σταθερό μηνιαίο εισόδημα.
  • Οι επενδύσεις για τη συνταξιοδότηση αντιπροσωπεύουν περίπου το 30% των κεφαλαίων που ρέουν μέσω της χρηματιστηριακής αγοράς των ΗΠΑ.
  • Η πρόσβαση των συνταξιούχων επενδυτών σε υποδομές είναι σημαντική, αλλά εξίσου σημαντική είναι η επιτάχυνση των διαδικασιών αδειοδότησης για την κατασκευή αυτών των υποδομών.

O Larry Fink, στην ετήσια επιστολή του, αναφέρεται στην ιδέα των “baby bonds” ως έναν τρόπο για την προώθηση της “οικονομικής δημοκρατίας”, όπου η προσωπική περιουσία ενός παιδιού θα αυξάνεται παράλληλα με την αμερικανική οικονομία, δίνοντας σε όλους μια νέα οδό – τις επενδύσεις – για την επιδίωξη της ευτυχίας και της οικονομικής ελευθερίας.

Συνολικά, οι πηγές υπογραμμίζουν τις σημαντικές προκλήσεις που σχετίζονται με τη συνταξιοδότηση και την οικονομική ασφάλεια των ανθρώπων κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου. Οι επενδύσεις αναγνωρίζονται ως ένα κρίσιμο εργαλείο για την αύξηση των αποταμιεύσεων και την εξασφάλιση μιας άνετης συνταξιοδότησης. Η BlackRock προτείνει διάφορες λύσεις, όπως η επέκταση των αποταμιεύσεων έκτακτης ανάγκης, η βελτίωση της πρόσβασης σε συνταξιοδοτικά προγράμματα για τους εργαζομένους σε μικρές επιχειρήσεις και η προώθηση της έναρξης επενδύσεων σε νεαρή ηλικία. Επιπλέον, η ένταξη ιδιωτικών περιουσιακών στοιχείων στα συνταξιοδοτικά χαρτοφυλάκια και η παροχή λύσεων για τη διαχείριση των αποταμιεύσεων κατά τη συνταξιοδότηση (όπως το LifePath Paycheck®) θεωρούνται σημαντικά βήματα για την αντιμετώπιση των προκλήσεων και τη δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων για τη συνταξιοδότηση.

 
Διακριτοποίηση στοιχείων (tokenization)

Η επιστολή αναφέρεται εκτενώς στην διακριτοποίηση στοιχείων (tokenization) ως έναν τρόπο για τη δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων.

Σύμφωνα με την πηγή:

  • Ορισμός: Η διακριτοποίηση είναι η μετατροπή πραγματικών περιουσιακών στοιχείων —όπως μετοχές, ομόλογα και ακίνητα—σε ψηφιακά διακριτικά (tokens) που μπορούν να αποτελέσουν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στο διαδίκτυο. Κάθε διακριτικό πιστοποιεί την ιδιοκτησία ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου, παρόμοια με ένα ψηφιακό συμβόλαιο.
  • Τεχνολογία: Αυτά τα διακριτικά αποθηκεύονται με ασφάλεια σε ένα blockchain, επιτρέποντας την άμεση αγορά, πώληση και μεταφορά χωρίς την ανάγκη για περίπλοκη γραφειοκρατία ή περιόδους αναμονής.
  • Δυνατότητες:
    • Επανάσταση στις επενδύσεις: Εάν κάθε μετοχή, κάθε ομόλογο, κάθε αμοιβαίο κεφάλαιο – κάθε περιουσιακό στοιχείο – μπορούσε να διακριτοποιηθεί, θα επαναστατούσε ο τρόπος λειτουργίας των επενδύσεων.
    • Ανοιχτές αγορές: Οι αγορές δεν θα χρειάζονταν να κλείσουν.
    • Άμεσες συναλλαγές: Συναλλαγές που σήμερα διαρκούν ημέρες θα ολοκληρώνονταν σε δευτερόλεπτα.
    • Απελευθέρωση κεφαλαίων: Δισεκατομμύρια δολάρια που σήμερα είναι δεσμευμένα λόγω καθυστερήσεων διακανονισμού θα μπορούσαν να επανεπενδυθούν αμέσως στην οικονομία, δημιουργώντας περισσότερη ανάπτυξη.
    • Δημοκρατικοποίηση της πρόσβασης: Η διακριτοποίηση επιτρέπει την κλασματική ιδιοκτησία. Αυτό σημαίνει ότι τα περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσαν να χωριστούν σε άπειρα μικρά κομμάτια, μειώνοντας ένα από τα εμπόδια για την επένδυση σε πολύτιμα, αλλά προηγουμένως απρόσιτα περιουσιακά στοιχεία όπως τα ιδιωτικά ακίνητα και τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια.
    • Δημοκρατικοποίηση της ψηφοφορίας των μετόχων: Η διακριτοποίηση διευκολύνει την άσκηση των δικαιωμάτων ψήφου των μετόχων, καθώς η ιδιοκτησία και τα δικαιώματα ψήφου παρακολουθούνται ψηφιακά, επιτρέποντας την απρόσκοπτη και ασφαλή ψηφοφορία από οπουδήποτε.
    • Δημοκρατικοποίηση της απόδοσης: Η διακριτοποίηση αφαιρεί τις τριβές (νομικές, λειτουργικές, γραφειοκρατικές) που εμποδίζουν την πρόσβαση σε επενδύσεις με δυνητικά υψηλότερες αποδόσεις, επιτρέποντας σε περισσότερους ανθρώπους να έχουν πρόσβαση σε αυτές.
  • Προοπτική: Ο Larry Fink αναμένει ότι τα διακριτοποιημένα αμοιβαία κεφάλαια θα γίνουν τόσο οικεία στους επενδυτές όσο τα ETFs.
  • Πρόκληση: Η πηγή επισημαίνει ένα κρίσιμο πρόβλημα που πρέπει να επιλυθεί: την επαλήθευση της ταυτότητας. Οι χρηματοπιστωτικές συναλλαγές απαιτούν αυστηρούς ελέγχους ταυτότητας, και παρόλο που υπάρχουν συστήματα για τις παραδοσιακές συναλλαγές, χρειάζεται ένα νέο ψηφιακό σύστημα επαλήθευσης ταυτότητας για τα διακριτοποιημένα περιουσιακά στοιχεία. Η Ινδία αναφέρεται ως ένα παράδειγμα όπου έχει επιτευχθεί ένα τέτοιο σύστημα.
  • Σημασία: Η πηγή καταλήγει στο συμπέρασμα ότι εάν υπάρχει σοβαρή πρόθεση για τη δημιουργία ενός αποτελεσματικού και προσβάσιμου χρηματοπιστωτικού συστήματος, η προώθηση της διακριτοποίησης από μόνη της δεν αρκεί, αλλά πρέπει να επιλυθεί και το ζήτημα της ψηφιακής επαλήθευσης.

Συνολικά, η πηγή παρουσιάζει τη διακριτοποίηση στοιχείων ως μια επαναστατική τεχνολογία με τη δυνατότητα να αλλάξει ριζικά τον τρόπο λειτουργίας των χρηματοπιστωτικών αγορών, καθιστώντας τις επενδύσεις πιο προσιτές, άμεσες και δημοκρατικές για ένα ευρύτερο φάσμα επενδυτών. Ωστόσο, τονίζεται ότι η επίλυση του ζητήματος της ψηφιακής επαλήθευσης της ταυτότητας είναι απαραίτητη για την πλήρη αξιοποίηση των πλεονεκτημάτων της διακριτοποίησης.

 
Από τη Συνταξιοδότηση στην Κρυπτογράφηση (Tokenization)

Οι πηγές αναφέρονται στην κρυπτογράφηση (tokenization) στο ευρύτερο πλαίσιο της δημοκρατικοποίησης των επενδύσεων, συνδέοντάς την με την προσπάθεια να καταστούν οι αγορές πιο προσιτές και αποτελεσματικές, όπως αναφέρεται στην ενότητα με τίτλο «Από τη Συνταξιοδότηση στην Κρυπτογράφηση».

Σύμφωνα με την πηγή:

  • Η κρυπτογράφηση αλλάζει τον τρόπο με τον οποίο κινούνται τα χρήματα παγκοσμίως, παρακάμπτοντας τους μεσάζοντες. Αν το SWIFT είναι σαν το ταχυδρομείο, η κρυπτογράφηση είναι σαν το email, όπου τα περιουσιακά στοιχεία κινούνται άμεσα και στιγμιαία.

Η πηγή ορίζει την κρυπτογράφηση ως τη μετατροπή πραγματικών περιουσιακών στοιχείων—όπως μετοχές, ομόλογα και ακίνητα—σε ψηφιακά tokens που μπορούν να διακινηθούν online. Κάθε token πιστοποιεί την ιδιοκτησία ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου σε ένα blockchain, επιτρέποντας άμεσες αγοραπωλησίες και μεταφορές χωρίς χρονοβόρες γραφειοκρατικές διαδικασίες.

Η πηγή τονίζει την επαναστατική δυναμική της κρυπτογράφησης για τις επενδύσεις:

  • Οι αγορές δεν θα χρειάζεται να κλείνουν.
  • Συναλλαγές που σήμερα διαρκούν ημέρες θα διεκπεραιώνονται σε δευτερόλεπτα.
  • Δισεκατομμύρια δολάρια που είναι παγιδευμένα λόγω καθυστερήσεων διακανονισμού θα μπορούσαν να επανεπενδυθούν άμεσα στην οικονομία, δημιουργώντας περισσότερη ανάπτυξη.
  • Πάνω απ’ όλα, η κρυπτογράφηση κάνει τις επενδύσεις πολύ πιο δημοκρατικές.

Συγκεκριμένα, η πηγή αναλύει πώς η κρυπτογράφηση μπορεί να δημοκρατικοποιήσει την πρόσβαση, την ψηφοφορία των μετόχων και την απόδοση:

  • Δημοκρατικοποίηση της πρόσβασης: Η κρυπτογράφηση επιτρέπει την κλασματική ιδιοκτησία. Αυτό σημαίνει ότι περιουσιακά στοιχεία μπορούν να χωριστούν σε απείρως μικρά κομμάτια, μειώνοντας ένα από τα εμπόδια για την επένδυση σε πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία που προηγουμένως ήταν απρόσιτα, όπως ιδιωτικά ακίνητα και ιδιωτικά κεφάλαια.
  • Δημοκρατικοποίηση της ψηφοφορίας των μετόχων: Η κρυπτογράφηση διευκολύνει την άσκηση των δικαιωμάτων ψήφου των μετόχων, καθώς η ιδιοκτησία και τα δικαιώματα ψήφου παρακολουθούνται ψηφιακά, επιτρέποντας την απρόσκοπτη και ασφαλή ψηφοφορία από οπουδήποτε.
  • Δημοκρατικοποίηση της απόδοσης: Η κρυπτογράφηση αφαιρεί τριβές (νομικές, λειτουργικές, γραφειοκρατικές) που εμποδίζουν τους μικρότερους επενδυτές να έχουν πρόσβαση σε επενδύσεις με δυνητικά υψηλότερες αποδόσεις, στις οποίες έχουν πρόσβαση μόνο μεγάλοι επενδυτές.

Η πηγή εκφράζει την προσδοκία ότι τα κρυπτογραφημένα αμοιβαία κεφάλαια θα γίνουν τόσο οικεία στους επενδυτές όσο τα ETFs, εφόσον επιλυθεί ένα κρίσιμο πρόβλημα: η επαλήθευση της ταυτότητας.

Η πηγή επισημαίνει ότι οι χρηματοοικονομικές συναλλαγές απαιτούν αυστηρούς ελέγχους ταυτότητας, και παρόλο που υπάρχουν συστήματα για παραδοσιακές συναλλαγές, για τα κρυπτογραφημένα περιουσιακά στοιχεία απαιτείται ένα νέο ψηφιακό σύστημα επαλήθευσης ταυτότητας. Ως παράδειγμα, αναφέρεται η Ινδία, όπου πάνω από το 90% των πολιτών μπορούν να επαληθεύσουν με ασφάλεια τις συναλλαγές τους απευθείας από τα smartphones τους.

Η πηγή συνοψίζει ότι για την οικοδόμηση ενός αποτελεσματικού και προσβάσιμου χρηματοοικονομικού συστήματος, η προώθηση της κρυπτογράφησης δεν αρκεί, αλλά πρέπει να επιλυθεί και το ζήτημα της ψηφιακής επαλήθευσης.

Σχετικά με τη σύνδεση με τη συνταξιοδότηση, η πηγή δεν αναφέρει άμεσα την κρυπτογράφηση ως λύση για τη βελτίωση των συνταξιοδοτικών λογαριασμών ή για την αντιμετώπιση της συνταξιοδοτικής κρίσης. Ωστόσο, στο ευρύτερο πλαίσιο της δημοκρατικοποίησης των επενδύσεων που συζητείται στην ενότητα “Από τη Συνταξιοδότηση στην Κρυπτογράφηση”, η κρυπτογράφηση παρουσιάζεται ως ένα εργαλείο που θα μπορούσε να διευρύνει την πρόσβαση σε ευρύτερο φάσμα περιουσιακών στοιχείων, κάτι που θα μπορούσε δυνητικά να ωφελήσει και τους συνταξιούχους μακροπρόθεσμα, μέσω της πρόσβασης σε ιδιωτικές αγορές ή άλλες επενδύσεις που προηγουμένως ήταν απρόσιτες. Η δυνατότητα κλασματικής ιδιοκτησίας θα μπορούσε επίσης να μειώσει τα ελάχιστα επενδυτικά ποσά, καθιστώντας ορισμένα περιουσιακά στοιχεία πιο προσιτά για τους μικροεπενδυτές, συμπεριλαμβανομένων αυτών που αποταμιεύουν για τη συνταξιοδότηση.

Επιπλέον, η πηγή αναφέρει την κυκλοφορία ενός Bitcoin ETP (exchange-traded product) από την BlackRock, τονίζοντας την διευκόλυνση της πρόσβασης σε κρυπτονομίσματα μέσω ενός οικείου επενδυτικού μέσου. Αυτό υποδηλώνει μια ευρύτερη τάση ενσωμάτωσης ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων στο παραδοσιακό επενδυτικό τοπίο, η οποία θα μπορούσε μελλοντικά να επηρεάσει και τον τρόπο με τον οποίο οι άνθρωποι αποταμιεύουν και επενδύουν για τη συνταξιοδότηση.

 
Ιδιωτικές αγορές.

Οι πηγές παρέχουν μια εκτενή συζήτηση για τις ιδιωτικές αγορές, τονίζοντας τη σημασία τους, την τρέχουσα κατάστασή τους και τις προσπάθειες για τη δημοκρατικοποίησή τους.

Σύμφωνα με την επιστολή:

  • Οι ιδιωτικές αγορές περιλαμβάνουν περιουσιακά στοιχεία που συνήθως δεν διαπραγματεύονται στα δημόσια χρηματιστήρια, όπως μετοχές, ομόλογα και εμπορεύματα. Παραδείγματα περιουσιακών στοιχείων στις ιδιωτικές αγορές περιλαμβάνουν έργα υποδομής (σιδηροδρομικές γραμμές υψηλής ταχύτητας, ενεργειακά δίκτυα), ιδιωτικές εταιρείες, ακίνητα και ιδιωτική πίστωση.
  • Ιστορικά, οι ιδιωτικές αγορές ήταν αποκλεισμένες για τους περισσότερους επενδυτές, καθώς απαιτούσαν υψηλότερα ελάχιστα ποσά επένδυσης και συχνά ήταν προσβάσιμες μόνο σε άτομα με συγκεκριμένο εισόδημα ή καθαρή αξία. Η πρόσβαση σε αυτές τις αγορές περιγράφεται σαν να είναι “κλειδωμένες πίσω από ψηλούς τοίχους, με πύλες που ανοίγουν μόνο για τους πλουσιότερους ή τους μεγαλύτερους συμμετέχοντες της αγοράς”.
  • Ο λόγος για αυτόν τον αποκλεισμό ήταν πάντα ο κίνδυνος, η έλλειψη ρευστότητας και η πολυπλοκότητα που συνδέονται με αυτά τα περιουσιακά στοιχεία. Επίσης, για πολλά χρόνια, η χρηματοδότηση προερχόταν κυρίως από τράπεζες, εταιρείες και κυβερνήσεις, και όχι από τις κεφαλαιαγορές.
  • Ωστόσο, η BlackRock πιστεύει ότι αυτό αλλάζει και οι κεφαλαιαγορές μπορούν να σταθούν στο πλευρό των τραπεζών, των εταιρειών και των κυβερνήσεων ως ισότιμη πηγή κεφαλαίου, προσφέροντας καλύτερες αποδόσεις που θα προσελκύσουν περισσότερους επενδυτές.
  • Η εταιρεία έχει κάνει σημαντικές κινήσεις για να γίνει κυρίαρχος παίκτης στις ιδιωτικές αγορές, όπως οι πρόσφατες εξαγορές της Global Infrastructure Partners (GIP) για υποδομές, της Preqin για δεδομένα και αναλύσεις ιδιωτικών αγορών και η σχεδιαζόμενη εξαγορά της HPS Investment Partners για ιδιωτική πίστωση.
  • Αυτές οι κινήσεις στοχεύουν στην άνοιξη των ιδιωτικών αγορών σε περισσότερους επενδυτές, αξιοποιώντας την τεχνολογία και τα δεδομένα για τη μέτρηση του κινδύνου, τον εντοπισμό ευκαιριών και την ξεκλείδωση της πρόσβασης. Η εξαγορά της Preqin αναφέρεται ως ένα βήμα προς την αυξημένη διαφάνεια στις ιδιωτικές αγορές, παρόμοιο με τον ρόλο της Zillow στα ακίνητα ή των τερματικών Bloomberg στις μετοχές και τα ομόλογα.
  • Ένα από τα επιχειρήματα για την αύξηση της πρόσβασης στις ιδιωτικές αγορές είναι η διαφοροποίηση που προσφέρουν στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια, συμπληρώνοντας τις μετοχές και τα ομόλογα. Έχει προταθεί ένα μελλοντικό τυπικό χαρτοφυλάκιο 50/30/20 (μετοχές, ομόλογα, ιδιωτικά περιουσιακά στοιχεία όπως ακίνητα, υποδομές και ιδιωτική πίστωση) ως μια πιο αντιπροσωπευτική προσέγγιση της πραγματικής διαφοροποίησης.
  • Οι υποδομές, ως κατηγορία ιδιωτικών περιουσιακών στοιχείων, προσφέρουν προστασία από τον πληθωρισμό, σταθερότητα και ιστορικά υψηλότερες αποδόσεις. Η παγκόσμια ζήτηση για νέες επενδύσεις σε υποδομές έως το 2040 εκτιμάται σε 68 τρισεκατομμύρια δολάρια, δημιουργώντας μια τεράστια ευκαιρία.
  • Η BlackRock επιδιώκει να γεφυρώσει το χάσμα μεταξύ των δημόσιων και ιδιωτικών αγορών, όπως έκανε και με το χάσμα μεταξύ των παθητικών και ενεργητικών επενδύσεων με την εξαγορά της iShares.
  • Η τοκοποίηση (tokenization) παρουσιάζεται ως ένας τρόπος για να γίνει η επένδυση σε πολύτιμα και προηγουμένως απρόσιτα περιουσιακά στοιχεία, όπως τα ιδιωτικά ακίνητα και τα ιδιωτικά κεφάλαια, πιο δημοκρατική μέσω της κλασματικής ιδιοκτησίας.

Σύμφωνα με την επιστολή:

  • Ο Larry Fink αναφέρεται στην αυξανόμενη δημοτικότητα των ιδιωτικών αγορών, όπου η BlackRock έχει πραγματοποιήσει μια σειρά συμφωνιών για να γίνει κυρίαρχος παίκτης.
  • Τονίζει την ανάγκη για χρήματα από τις ιδιωτικές αγορές για την κατασκευή κρίσιμων δημόσιων κτιρίων και υποδομών, καθώς τα ελλείμματα των κυβερνήσεων αυξάνονται.
  • Υποστηρίζει την ιδέα της διαφοροποίησης των επενδυτών σε περιουσιακά στοιχεία των ιδιωτικών αγορών, προτείνοντας ένα μείγμα 50/30/20.
  • Ο Fink αναφέρει ότι ο καπιταλισμός έχει λειτουργήσει για “πολύ λίγους ανθρώπους” και επιθυμεί να δώσει σε περισσότερους επενδυτές πρόσβαση στις ιδιωτικές αγορές, κάτι που ευνοεί και τα οικονομικά αποτελέσματα της εταιρείας.

Συνολικά, οι πηγές υπογραμμίζουν τη σημαντική θέση των ιδιωτικών αγορών στο σημερινό και στο μελλοντικό επενδυτικό τοπίο. Η BlackRock αναγνωρίζει την ανάγκη για μεγαλύτερη πρόσβαση σε αυτές τις αγορές για τους επενδυτές και έχει αναλάβει στρατηγικές πρωτοβουλίες, μέσω εξαγορών και τεχνολογικών εξελίξεων, για να μειώσει τα εμπόδια και να τις καταστήσει πιο διαφανείς και προσβάσιμες, προωθώντας έτσι τη δημοκρατικοποίηση των επενδύσεων. Η ιδέα ενός χαρτοφυλακίου 50/30/20 αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη αναγνώριση της σημασίας των ιδιωτικών περιουσιακών στοιχείων για την επίτευξη διαφοροποίησης και δυνητικά υψηλότερων αποδόσεων. Η τοκοποίηση αναφέρεται ως ένα μελλοντικό εργαλείο που θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω την προσβασιμότητα στις ιδιωτικές αγορές μέσω της κλασματικής ιδιοκτησίας.

 
Plus

Διαβάστε την επιστολή 

Κατηγορία

Σχετικά Άρθρα