Alpha Bank: Ο τερματισμός της αβεβαιότητας βασικός παράγοντας ενισχύσεως των ιδιωτικών επενδύσεων
Οι βασικοί δείκτες οικονομικής συγκυρίας που σχετίζονται με την πορεία της ιδιωτικής καταναλωτικής δαπάνης ακολούθησαν ενθαρρυντική πορεία στο πρώτο τρίμηνο του έτους. Ειδικότερα, οι λιανικές πωλήσεις εκτός καυσίμων αυξήθηκαν κατά 1,5% σε ετήσια βάση, έναντι πτώσεως κατά 4,5% στην αντίστοιχη περυσινή περίοδο (Γράφημα 1).
Επίσης, οι επιχειρηματικές προσδοκίες στο λιανικό εμπόριο ανακάμπτουν σημαντικά όπως φαίνεται στο Γράφημα 2 παρά το γεγονός ότι οι προσδοκίες των καταναλωτών κινούνται «διορθωτικά» προς τα κάτω τον Απρίλιο και τον Μάιο μετά την ραγδαίως ανοδική πορεία τους κατά τους τελευταίους μήνες του 2014 και το πρώτο τρίμηνο του 2015, σημειώνει σχετική ανάλυση του Εβδομαδιαίου Δελτίου Οικονομικών Εξελίξεων της Διευθύνσεως Οικονομικών Μελετών της Alpha Bank.
Η συμβολή της ιδιωτικής καταναλώσεως στον ρυθμό αυξήσεως του ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου ανήλθε επίσης σε ετήσια βάση σε 1,1 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με 0,3 ποσοστιαίες μονάδες το πρώτο τρίμηνο της περασμένης χρονιάς.
Η δυνατότητα, ωστόσο, της ιδιωτικής καταναλώσεως να αποτελέσει επαρκή προωθητικό παράγοντα για την ανάπτυξη στα επόμενα τρίμηνα του έτους τίθεται υπό αμφισβήτηση. Η συμβολή της φαίνεται να αντισταθμίζεται από την πορεία των εισαγωγών αγαθών και υπηρεσιών από την αλλοδαπή. Πιο συγκεκριμένα, ήδη στο πρώτο τρίμηνο του έτους μπορεί κανείς να διακρίνει την αρνητική επίδραση των καθαρών εξαγωγών όπως αποτυπώνεται στο Γράφημα 3 (-2,8 ποσοστιαίες μονάδες έναντι +2,1 το αντίστοιχο περυσινό διάστημα). Τούτο συνδέεται με την ανησυχητική αύξηση των εισαγωγών αγαθών και υπηρεσιών με ρυθμό κατά πολύ ταχύτερο από εκείνον των αντίστοιχων εξαγωγών (Γράφημα 4). Με τα στοιχεία που έχουμε στη διάθεσή μας δεν μπορούμε να εκτιμήσουμε με ακρίβεια σε ποιο βαθμό τούτο οφείλεται στην εισαγωγή καταναλωτικών ή κεφαλαιουχικών αγαθών. Σε κάθε περίπτωση, πάντως, η παρατηρούμενη υψηλή ευαισθησία των εισαγωγών στη μέτρια αύξηση του ΑΕΠ του δευτέρου εξαμήνου του 2014 προβληματίζει, αφού υποδηλώνει δυσχέρειες στην υποκατάσταση των εισαγωγών με εγχωρίως παραγόμενα προϊόντα παρά τη σημαντική βελτίωση στο κόστος εργασίας.
Θεμελιώδης, πάντως, μεταβλητή για την αναπτυξιακή πορεία της χώρας παραμένει η αβεβαιότητα σχετικά με τον χρόνο ολοκλήρωσης και το περιεχόμενο της συμφωνίας με τους εταίρους. Ο τερματισμός της αβεβαιότητας θα αποτελέσει τον βασικό παράγοντα ενισχύσεως των ιδιωτικών επενδύσεων. Η ενίσχυση αυτού του παράγοντα αναμένεται να έχει ισχυρότερα πολλαπλασιαστικά αποτελέσματα επί του ρυθμού μεγεθύνσεως, αφού συνδέεται σε μεγάλο βαθμό με τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας και κατά συνέπεια, αυξήσεως της εθνικής δαπάνης καθώς και διευρύνσεως των παραγωγικών δυνατοτήτων της χώρας.
Αξίζει να σημειωθεί ότι μερικές εβδομάδες μετά την αναθεώρηση επί τα χείρω των προβλέψεων της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για τον ρυθμό αναπτύξεως στην Ελλάδα σε 0,5% από 2,5%, που εκτιμούσε τον Ιανουάριο, οι αναλυτές του ΟΟΣΑ προβλέπουν ότι το ΑΕΠ θα αναπτυχθεί με ρυθμό μόλις 0,1% εφέτος, έναντι της προηγούμενης εκτίμησης για 2,3%. Αναθεώρησαν επίσης την πρόβλεψή τους για τον ρυθμό αναπτύξεως το 2016. Εκτιμούν τώρα ότι θα φθάσει το 2,3% το 2016 έναντι της αρχικής εκτιμήσεως για 3,3%. Συνεπεία αυτού προβλέπουν αύξηση της ανεργίας στο 25,7% φέτος, έναντι της εκτίμησης για 25,2%.
Επίσης, σύμφωνα με τον ΟΟΣΑ, ο αποπληθωρισμός θα συνεχιστεί και το 2015 λόγω του αργούντος οικονομικού δυναμικού στην οικονομία. Εκτιμά ότι το δημόσιο χρέος θα παραμείνει σε πολύ υψηλά επίπεδα και θα απαιτηθεί συνέχιση της δημοσιονομικής προσαρμογής για κάποιο χρονικό διάστημα. Επισημαίνει την αναγκαιότητα να γίνουν μεταρρυθμίσεις στο φορολογικό σύστημα για ενίσχυση των εσόδων και ζητά περαιτέρω μεταρρυθμίσεις στο συνταξιοδοτικό σύστημα με σκοπό τον περιορισμό των δαπανών. Διαρθρωτικές αλλαγές θα πρέπει να γίνουν και στον τομέα του ανταγωνισμού και των επενδύσεων με στόχο την ενίσχυση των εξαγωγών και την δημιουργία νέων θέσεων εργασίας. Η κοινωνική πολιτική θα πρέπει να αποσκοπεί στην δίκαιη κατανομή του κόστους και του οφέλους της προσαρμογής.
