OMFIF Global Public Investor 2025: Αναδιαμόρφωση της διαχείρισης αποθεματικών σε έναν ασταθή κόσμο

Η έκθεση OMFIF Global Public Investor 2025 αναδεικνύει μια εποχή «κλυδωνιζόμενων θεμελίων» στην παγκόσμια οικονομία

Η ετήσια έκθεση “Global Public Investor” (GPI) του OMFIF (Official Monetary and Financial Institutions Forum) αποτελεί ένα βαρόμετρο για τις στρατηγικές επενδύσεων των δημόσιων επενδυτών, και ιδίως των διαχειριστών αποθεματικών των κεντρικών τραπεζών. Η έκδοση του 2025, με τίτλο “Shaking Foundations: Reserve management in a volatile world”, υπογραμμίζει μια σημαντική μετατόπιση στις προτεραιότητες και τις προσεγγίσεις των θεσμικών επενδυτών, η οποία καθορίζεται από την αυξανόμενη γεωπολιτική αβεβαιότητα, τον προστατευτισμό και την αστάθεια στις πολιτικές αποφάσεις.

Βασικά ευρήματα και τάσεις

Η έκθεση του OMFIF για το 2025, βασισμένη σε πληροφορίες από 90 επίσημους θεσμούς με συνολικά πάνω από 87 τρισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, αποκαλύπτει μια σειρά από κρίσιμες τάσεις:

1. Εντατικοποίηση της διαφοροποίησης: Ενώ η διαφοροποίηση αποτελούσε πάντα στόχο για τους επίσημους θεσμούς, πλέον λαμβάνει διαφορετική μορφή και κίνητρα. Σχεδόν το 60% των κεντρικών τραπεζών που συμμετείχαν στην έρευνα σκοπεύουν να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους εντός των επόμενων δύο ετών. Αυτή η ανάγκη για διαφοροποίηση δεν πηγάζει πλέον κυρίως από την αναζήτηση βέλτιστων αποδόσεων σε ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων, όπως συνέβαινε πριν από μια δεκαετία, αλλά από την προστασία έναντι των αυξανόμενων γεωπολιτικών κινδύνων και της αναταραχής στην παγκόσμια οικονομική τάξη. Η έκθεση αναφέρει ρητά ότι «τα θεμέλια της παγκόσμιας οικονομικής τάξης, που στηρίζονται στην παγκοσμιοποίηση και το δολάριο ΗΠΑ, κλονίζονται».
2. Απομάκρυνση από το Δολάριο ΗΠΑ: Μία από τις πιο σημαντικές διαπιστώσεις είναι η αναμενόμενη (αν και σταδιακή) απομάκρυνση από το δολάριο ΗΠΑ. Το δολάριο ήταν το μοναδικό νόμισμα που είδε πτώση στη ζήτηση φέτος. Αντιθέτως, ένα καθαρό 16% των ερωτηθέντων σκοπεύει να αυξήσει τις θέσεις του σε ευρώ τα επόμενα δύο χρόνια. Αυτό υποδηλώνει μια προσπάθεια των διαχειριστών αποθεματικών να μειώσουν την έκθεσή τους σε ένα νόμισμα που ιστορικά κυριαρχούσε, αλλά το οποίο πλέον συνδέεται με αυξημένη αβεβαιότητα, συμπεριλαμβανομένων των δασμών των ΗΠΑ, τους οποίους το 96% των κεντρικών τραπεζών θεωρούν μείζονα γεωπολιτική ανησυχία.
3. Η επιστροφή του χρυσού: Ο χρυσός αναδεικνύεται ως ο «λαμπρότερος διαφοροποιητής» στο τρέχον περιβάλλον. Το 32% των κεντρικών τραπεζών αναμένει να αυξήσει τα αποθέματά του σε χρυσό βραχυπρόθεσμα. Η αυξανόμενη ζήτηση για χρυσό από τους διαχειριστές αποθεματικών των κεντρικών τραπεζών είναι άμεση συνέπεια της οικονομικής αβεβαιότητας, η οποία ενισχύει την ελκυστικότητα του χρυσού ως ασφαλούς καταφυγίου και μέσου διατήρησης της αξίας σε περιόδους κρίσης. Η ενότητα “In-focus: Gold” της έκθεσης τονίζει αυτή την τάση.
4. Συντηρητική προσέγγιση στις επενδύσεις: Η έκθεση υπογραμμίζει μια προσέγγιση «αποφυγής κινδύνου» (risk-off) λόγω της δομικής αστάθειας. Αυτό αντικατοπτρίζεται στην τάση προς τη διαφοροποίηση και την «απομείωση κινδύνου» (de-risking) των χαρτοφυλακίων. Ενώ η στροφή προς εταιρικά ομόλογα και μετοχές ενδέχεται να υλοποιηθεί την επόμενη δεκαετία, βραχυπρόθεσμα οι διαχειριστές αποθεματικών υιοθετούν μια πιο προσεκτική στάση. Οι απόψεις των δημόσιων συνταξιοδοτικών ταμείων και των κρατικών επενδυτικών ταμείων, που περιλαμβάνονται επίσης στην έκθεση, επιβεβαιώνουν αυτή την τάση, δείχνοντας μεγαλύτερη επιφύλαξη στις επενδύσεις στις ΗΠΑ και λιγότερη προθυμία για προσθήκη κινδύνου στα χαρτοφυλάκια.

Αξιολόγηση και προεκτάσεις

Η έκθεση GPI 2025 παρέχει μια κρίσιμη εικόνα του μεταβαλλόμενου τοπίου της διαχείρισης αποθεματικών. Η έμφαση στη διαφοροποίηση ως απάντηση σε γεωπολιτικούς κινδύνους, αντί για την απλή αναζήτηση αποδόσεων, σηματοδοτεί μια θεμελιώδη αλλαγή φιλοσοφίας. Αυτό υποδηλώνει ότι οι κεντρικές τράπεζες και οι άλλοι δημόσιοι επενδυτές δίνουν πλέον προτεραιότητα στην προστασία του κεφαλαίου και στη διατήρηση της σταθερότητας σε ένα όλο και πιο απρόβλεπτο περιβάλλον.

Η απομάκρυνση από το δολάριο ΗΠΑ, αν και σταδιακή, θα μπορούσε να έχει μακροπρόθεσμες επιπτώσεις στην παγκόσμια νομισματική τάξη. Αν και το δολάριο παραμένει το κυρίαρχο αποθεματικό νόμισμα, η αυξανόμενη επιθυμία για διαφοροποίηση προς άλλα νομίσματα, όπως το ευρώ, υποδηλώνει μια προσπάθεια μείωσης της εξάρτησης από μία μόνο οικονομία και πολιτική σφαίρα.

Η αυξανόμενη ζήτηση για χρυσό είναι ιδιαίτερα ενδιαφέρουσα. Ο χρυσός, παραδοσιακά ένα ασφαλές καταφύγιο, ανακτά την αίγλη του ως εργαλείο διαφοροποίησης και προστασίας έναντι του πληθωρισμού και της γεωπολιτικής αστάθειας. Αυτή η τάση επιβεβαιώνει την επιστροφή σε πιο παραδοσιακά μέσα διατήρησης της αξίας σε περιόδους αβεβαιότητας.

Περιορισμοί και σημαντικές σημειώσεις

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι τα στοιχεία για προηγούμενα έτη ενδέχεται να μην αντιστοιχούν άμεσα με αυτά που δημοσιεύτηκαν σε παλαιότερες εκδόσεις του GPI. Αυτό οφείλεται σε αναθεωρήσεις και συγκρίσεις μεταξύ των δεδομένων του 2024 και των προηγούμενων ετών, καθώς και σε αλλαγές στο συνολικό πεδίο εφαρμογής των κατατάξεων, στη συλλογή δεδομένων και στις ομαδοποιήσεις χωρών. Η έκθεση διευκρινίζει επίσης ότι «δολάριο» αναφέρεται σε δολάρια ΗΠΑ σε όλη τη δημοσίευση. Η συμπερίληψη κεντρικών τραπεζών από χώρες που δεν αναγνωρίζονται από τουλάχιστον ένα μέλος των Ηνωμένων Εθνών (όπως η Νότια Κορέα και το Ισραήλ) και η ομαδοποίηση ορισμένων εθνικών θεσμών (π.χ. Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας, Τράπεζα της Ιαπωνίας) είναι σημαντικές λεπτομέρειες για την κατανόηση του εύρους και της μεθοδολογίας της έκθεσης.

Συμπέρασμα

Η έκθεση OMFIF Global Public Investor 2025 αναδεικνύει μια εποχή «κλυδωνιζόμενων θεμελίων» στην παγκόσμια οικονομία. Οι διαχειριστές αποθεματικών των κεντρικών τραπεζών και οι άλλοι δημόσιοι επενδυτές ανταποκρίνονται σε αυτή την αστάθεια με μια σαφή στρατηγική διαφοροποίησης, απομάκρυνσης από το δολάριο και ενίσχυσης των αποθεμάτων χρυσού. Αυτές οι τάσεις υποδηλώνουν μια συνεχή αναπροσαρμογή των παγκόσμιων χρηματοοικονομικών ροών και μια αυξημένη εστίαση στην ανθεκτικότητα και την προστασία σε ένα περιβάλλον που χαρακτηρίζεται από αυξανόμενη γεωπολιτική πολυπλοκότητα και οικονομική αβεβαιότητα. Η πρωτοβουλία του OMFIF για τη δημιουργία της Ομάδας Εργασίας Global Public Investor για την εξερεύνηση εργαλείων διαφοροποίησης υπογραμμίζει περαιτέρω τη σημασία αυτών των θεμάτων για το μέλλον της διαχείρισης δημόσιων επενδύσεων.

mywaypress.gr – Για  αναγνώστες με μεγάλο εύρος προσοχής