Θάνος Βαμβακίδης : Πρωτογενές πλεόνασμα 4,5% για 20 συνεχόμενα χρόνια; Eίναι αδύνατο!
✏ ΔΝΤ: Υπερεκτιμήσαμε τις αναπτυξιακές προοπτικές
Η Ελλάδα θα χρειαστεί νέο «κούρεμα» χρέους, τουλάχιστον 10% του ΑΕΠ της, ανέφερε με δηλώσεις του στο CNBC ο κ. Θάνος Βαμβακίδης, επικεφαλής του τμήματος στρατηγικής για την αγορά συναλλάγματος στην Bank of America Merrill Lynch.
Ο ίδιος έκανε λόγο για χρηματοδοτικό κενό το 2014 και το 2015, το οποίο πρέπει να καλυφθεί, αν και το συγκεκριμένο θέμα θα συζητηθεί στην αναθεώρηση του Οκτωβρίου.
Για την πιθανότητα νέας ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους, ο κ. Βαμβακίδης δήλωσε ότι το «κούρεμα» πρέπει να γίνει, επειδή η Ελλάδα χρωστά, ως επί το πλείστον, στην υπόλοιπη Ευρώπη κι αν δεν υπάρξει «κούρεμα», τότε η Ελλάδα δεν θα μπορέσει να αποπληρώσει το χρέος της στους Ευρωπαίους εταίρους της.
«Το σημαντικό είναι ότι πρέπει να δώσουν περισσότερα χρήματα στην Ελλάδα, το πρόβλημα έχει να κάνει με τον αρχικό σχεδιασμό του προγράμματος που υιοθετήθηκε.
Το πρόγραμμα προϋπέθετε ότι η Ελλάδα θα επιτύγχανε πρωτογενές πλεόνασμα 4,5% και θα το κρατούσε για 20 χρόνια – καμία χώρα δεν έχει κάνει ποτέ κάτι τέτοιο, είναι αδύνατο», δήλωσε.
ΔΝΤ : Υπερεκτιμήσαμε τις αναπτυξιακές προοπτικές
Η υπερεκτίμηση των αναπτυξιακών προοπτικών της ελληνικής οικονομίας και όχι ο λάθος πολλαπλασιαστής, είναι η κύρια αιτία για την οποία δεν αξιολογήθηκαν σωστά οι επιπτώσεις της πολιτικής λιτότητας στην ύφεση, επισημαίνει το ΔΝΤ σε νέα τεχνικής υφής έκθεσή του.
Στη μελέτη με τίτλο «Αξιολογώντας την επίδραση και την κλιμάκωση πολυετών προγραμμάτων δημοσιονομικής προσαρμογής: ένα γενικό πλαίσιο», οι τεχνοκράτες του ΔΝΤ παραθέτουν μία σειρά από παράγοντες για τους οποίους δεν επιβεβαιώθηκαν οι προβλέψεις του Ταμείου.
Κυριότεροι λόγοι είναι η ανεπαρκής εφαρμογή του προγράμματος μεταρρυθμίσεων, καθώς και οι κοινωνικές και πολιτικές αντιδράσεις που υπήρξαν.
«Στην υπεραισιοδοξία μας για τις αναπτυξιακές προοπτικές της Ελλάδας και λιγότερο στον λάθος πολλπλασιαστή οφείλεται η υποεκτίμηση των επιπτώσεων της λιτότητας στην ύφεση», αναφέρεται στη μελέτη.
Ειδικότερα για τον λεγόμενο πολλαπλασιαστή, οι συντάκτες της μελέτης υποστηρίζουν ότι αν είχε χρησιμοποιηθεί υψηλότερος πολλαπλασιαστής, δεν θα βελτιωνόταν η πρόβλεψη για το ρυθμό ανάπτυξης.
Τα στελέχη του ΔΝΤ εξέτασαν διάφορα εναλλακτικά σενάρια, όπως αναφέρει το ΑΠΕ, λαμβάνοντας υπόψη χαμηλότερο δυνητικό ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας από το 2% που είχε υποτεθεί κατά την εκπόνηση του ελληνικού προγράμματος το 2010 και κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι αυτά εξηγούν την ύφεση που σημειώθηκε στην ελληνική οικονομία.
Ως βασικό σενάριο έλαβαν υπόψη ότι ο δημοσιονομικός πολλαπλασιαστής στην Ελλάδα είναι ίσος με τη μονάδα, δηλαδή τα μέτρα για τη μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος είχαν μείωσαν ισόποσα το ΑΕΠ.
Ο χαμηλότερος δυνητικός ρυθμός ανάπτυξης, σύμφωνα με το αποτέλεσμα των αναλυτών, αντανακλά έναν αριθμό εξελίξεων, που περιλαμβάνουν τις μεγάλες αναθεωρήσεις των στοιχείων μετά την αρχή του προγράμματος, την ασθενέστερη από την προβλεπόμενη εφαρμογή του προγράμματος και την πολιτική και κοινωνική αναστάτωση, καθώς και άλλους παράγοντες που οδηγούν σε μία πολύ χαμηλότερη οικονομική επίδοση σε σχέση με τις ελπίδες που υπήρχαν στο αρχικό πρόγραμμα.
Τα στελέχη του Ταμείου ασχολούνται και με το μείζον θέμα για το ποια πρέπει να είναι η χρονική κατανομή των μέτρων δημοσιονομικής προσαρμογής στην περίπτωση υπερχρεωμένων χωρών που βρίσκονται σε ύφεση.
Όπως αναφέρουν -το κλίμα τείνει υπέρ της αργής προσαρμογής (back loaded path), καθώς ορισμένες οικονομίες που ακολουθούν πρόγραμμα προσαρμογής έχουν περιπέσει σε βαθύτερες υφέσεις και ορισμένες εργασίες έχουν διαπιστώσει ότι οι δημοσιονομικοί πολλαπλασιαστές τείνουν να είναι υψηλότεροι σε περιόδους ύφεσης και σε ορισμένες περιπτώσεις μπορεί να υπερβαίνουν σημαντικά τη μονάδα.
Οι αναλυτές του ΔΝΤ σημειώνουν ότι η βιωσιμότητα του χρέους μπορεί να εξασφαλισθεί και με την αναδιάρθρωσή του.
«Αν η ανάλυση οδηγεί στην επιλογή μεταξύ αφόρητης μείωσης του ΑΕΠ, λόγω υπερβολικά μεγάλης δημοσιονομικής προσαρμογής από τη μία πλευρά, και της βιωσιμότητας του χρέους από την άλλη, τότε μια χώρα μπορεί να χρειασθεί να εξετάσει την αναδιάρθρωση του χρέους της», συμπεραίνουν.
www.My Way Press.gr
23/8/13
