UniCredit, Commerzbank: Η στάση της Γερμανίας θα έχει σημαντικές επιπτώσεις στο μέλλον της ευρωπαϊκής ολοκλήρωσης

Το άρθρο του omfif.org εξετάζει την προσπάθεια της UniCredit, μιας ιταλικής τράπεζας, να πάρει τον έλεγχο της Commerzbank, μιας γερμανικής τράπεζας. Το άρθρο υποστηρίζει ότι αυτό το γεγονός είναι ένα σημείο καμπής για την τραπεζική ολοκλήρωση στην Ευρώπη, καθώς θα μπορούσε να επιδεινώσει τις εντάσεις μεταξύ Γερμανίας και Ιταλίας και να εμποδίσει τις προσπάθειες ολοκλήρωσης της κεφαλαιαγοράς. Εξετάζονται οι λόγοι πίσω από τις κινήσεις της UniCredit, οι πιθανές συνέπειες για τις γερμανο-ιταλικές σχέσεις και η κληρονομιά της τραπεζικής ενοποίησης στη Γερμανία. Το άρθρο υπογραμμίζει επίσης την έκκληση του Μάριο Ντράγκι για μεταρρυθμίσεις στην Ευρώπη για τη βελτίωση της ανταγωνιστικότητας, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης των δημοσίων δαπανών, προκαλώντας ανησυχία στη Γερμανία.

 
Ο αντίκτυπος της προσπάθειας εξαγοράς της Commerzbank από την UniCredit στις οικονομίες Γερμανίας – Ιταλίας

Η προσπάθεια της UniCredit να αποκτήσει τον έλεγχο της Commerzbank θα μπορούσε να έχει σημαντικό αντίκτυπο στις οικονομίες της Γερμανίας και της Ιταλίας.

Για τη Γερμανία:

• Κίνδυνος απώλειας ελέγχου ενός σημαντικού χρηματοπιστωτικού ιδρύματος: Η εξαγορά θα σήμαινε ότι ένα σημαντικό γερμανικό χρηματοπιστωτικό ίδρυμα θα ελεγχόταν από μια ιταλική οντότητα, κάτι που η γερμανική κυβέρνηση θεωρεί προβληματικό.
• Ανησυχία για την έκθεση σε ιταλικό ρίσκο: Η Γερμανία ανησυχεί για την έκθεση σε ιταλικό ρίσκο, δεδομένου του υψηλού δημόσιου χρέους της Ιταλίας.
• Επιπτώσεις στην ενοποίηση του γερμανικού τραπεζικού συστήματος: Η εξαγορά θα μπορούσε να έχει επιπτώσεις στις προσπάθειες ενοποίησης του γερμανικού τραπεζικού συστήματος, οι οποίες έχουν ιστορικό δυσκολιών.

Για την Ιταλία:

• Δυνατότητα δημιουργίας ενός ισχυρού τραπεζικού ομίλου: Η εξαγορά θα μπορούσε να οδηγήσει στη δημιουργία ενός ισχυρού τραπεζικού ομίλου με παρουσία σε Γερμανία και Ιταλία.
• Ενίσχυση της θέσης της Ιταλίας στον ευρωπαϊκό χρηματοπιστωτικό χάρτη: Η εξαγορά θα ενίσχυε τη θέση της Ιταλίας στον ευρωπαϊκό χρηματοπιστωτικό χάρτη.

Γενικότερα:

• Επιπτώσεις στην ενοποίηση του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος: Η έκβαση της υπόθεσης θα μπορούσε να έχει ευρύτερες επιπτώσεις στην ενοποίηση του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος και στην εμβάθυνση της Ευρωζώνης.
• Επιδείνωση των σχέσεων Γερμανίας – Ιταλίας: Η διαμάχη έχει ήδη προκαλέσει τριβές στις σχέσεις Γερμανίας – Ιταλίας.

Οι πηγές του άρθρου δεν παρέχουν αρκετές πληροφορίες για να εκτιμήσουν με ακρίβεια τις μακροπρόθεσμες οικονομικές επιπτώσεις της εξαγοράς.

 
Η ιστορία UniCredit-Commerzbank και η ενότητα της Ευρωζώνης

Η ιστορία της UniCredit και της Commerzbank αντικατοπτρίζει τα ευρύτερα προβλήματα της ενότητας της Ευρωζώνης, αναδεικνύοντας τις δυσκολίες ενοποίησης του τραπεζικού τομέα και της κεφαλαιαγοράς.

• Η προσπάθεια εξαγοράς της Commerzbank από την UniCredit αντιμετωπίστηκε με εχθρότητα από τη Γερμανία, παρά την υποστήριξη της Γερμανίας για την διασυνοριακή δραστηριότητα στον ευρωπαϊκό χρηματοπιστωτικό τομέα. Αυτή η αντίφαση υποδηλώνει μια απροθυμία για πραγματική ολοκλήρωση και μια τάση για προστατευτισμό.
• Η διαφορά στο αξιόπιστο μεταξύ Ιταλίας και Γερμανίας αποτελεί σημαντικό εμπόδιο στην συγχώνευση. Η Γερμανία ανησυχεί για την έκθεση σε ιταλικό χρέος, ενώ η Ιταλία αμφισβητεί την γερμανική κυριαρχία.
• Η περίπτωση αντικατοπτρίζει την ασθενέστερη θέση των ευρωπαϊκών τραπεζών σε σχέση με τους διεθνείς ανταγωνιστές. Η κεφαλαιοποίηση της JP Morgan είναι μεγαλύτερη από το σύνολο των 12 μεγαλύτερων τραπεζών της Ευρωζώνης. Η έλλειψη ενοποίησης αποδυναμώνει την ανταγωνιστικότητα των ευρωπαϊκών τραπεζών.
• Η ιστορία επιβεβαιώνει την προειδοποίηση του Helmut Schmidt το 1993: οι μεγάλες γερμανικές τράπεζες θα προκαλούσαν εχθρότητα και θα δυσχέραιναν την ευρωπαϊκή ολοκλήρωση. Η Γερμανία, ενώ επιθυμούσε τον περιορισμό των τραπεζών της, αντιμετωπίζει τώρα πιέσεις λόγω της αδυναμίας του τραπεζικού της συστήματος.

Συνοπτικά, η ιστορία της UniCredit και της Commerzbank καταδεικνύει τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει η Ευρωζώνη στην προσπάθεια για οικονομική και πολιτική ενοποίηση. Η έλλειψη εμπιστοσύνης, οι διαφορές στις οικονομίες και η απροθυμία για παραχωρήσεις εθνικής κυριαρχίας δυσχεραίνουν την πρόοδο.

Η Γερμανία υποστηρίζει φραστικά την οικονομική ολοκλήρωση στην Ευρώπη, αλλά η υπόθεση UniCredit-Commerzbank αποκαλύπτει μια αντίφαση σε αυτή τη στάση.

• Ο Γερμανός Καγκελάριος Olaf Scholz έχει ταχθεί υπέρ της διασυνοριακής δραστηριότητας στον ευρωπαϊκό χρηματοπιστωτικό τομέα, συμπεριλαμβανομένης της κοινής εγγύησης καταθέσεων.
• Ωστόσο, όταν η ιταλική τράπεζα UniCredit προσπάθησε να αποκτήσει την γερμανική Commerzbank, η γερμανική κυβέρνηση αντέδρασε αρνητικά, χαρακτηρίζοντας την κίνηση “εχθρική”.
• Η Γερμανία κατηγορείται ότι επιθυμεί την ενοποίηση των τραπεζών στην Ευρώπη μόνο με τους δικούς της όρους.
• Αυτή η στάση υπονομεύει τις προσπάθειες ολοκλήρωσης της τραπεζικής ένωσης και των κεφαλαιαγορών, στόχοι που θεωρούνται κρίσιμοι για την τόνωση της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Η στάση της Γερμανίας στην υπόθεση UniCredit-Commerzbank αντανακλά μια βαθύτερη αντίφαση.

• Από τη μια πλευρά, η Γερμανία αναγνωρίζει την ανάγκη για μια πιο ολοκληρωμένη ευρωπαϊκή οικονομία, ιδιαίτερα απέναντι στον ανταγωνισμό από τις ΗΠΑ και την Κίνα.
• Από την άλλη πλευρά, διστάζει να προχωρήσει σε μέτρα που θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο την οικονομική της κυριαρχία ή να οδηγήσουν σε αμοιβαιοποίηση των οικονομικών κινδύνων με χώρες που θεωρεί λιγότερο αξιόπιστες, όπως η Ιταλία.

Η στάση της Γερμανίας θα έχει σημαντικές επιπτώσεις στο μέλλον της ευρωπαϊκής ολοκλήρωσης. Εάν η Γερμανία, η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης, δεν είναι πρόθυμη να προχωρήσει σε ουσιαστική οικονομική ολοκλήρωση, η Ευρώπη κινδυνεύει με οικονομική στασιμότητα και διάσπαση.